石鏡泉 - 要衝破下降軌

昨日股市未能以高位收，使不少持貨者擔心港股是否升完。筆者的直覺是未升完。不過世事無絕對，反正今時人心仍虛怯。市一冧，會出現人踩人，股踩股，又要先跌跌，始可再升過。

上穿三角形見22060

　　先看淡的，今時恒指雖有甚麼的連陽，但最終仍是受制於自去年12月所引伸下來的下降軌（圖一）。該軌目前約在21900區，恒指要先升破該位。如按今時恒指突破的三角形走勢（由AB綫組成），其量度升幅可望至22060（圖一C綫）。若達此將是首次突破這下降通道的頂阻力（圖一D綫），便可以擺脫再回調之壓力，有望另展新的上升區間。

　　但如果恒指在21900前便卻步，並見回下低於20500，則恒指便可能要再回下，或要試萬八區或下降通道底支持（圖一E綫）。

　　港交所（00388）一直是恒指的哨兵。如果外資要買起港股，基於成交額必升，故外資亦會先買港交所，屆時便可連汁都撈埋。港交所亦呈不太平行的下降通道（圖二）。自年初引伸下來的下降軌，已在前周被升破。今時再上，會是挑戰年初的高位151.9元區。從走勢上言，港交所是較恒指走快幾步。當然有人亦會認為圖二的B綫才是阻力，港交所要上破該位才算真突破。若是，就真是要等天光了。

強勢調整後市樂觀

　　港交所自2009年3 月以來的上升，到2009年8月第一次見頂，到今年1月再見稍高的頂便回下。如以這個位計，則港交所自2009年3月以來，是升了104.2元。雖然自上述高位回調逾半年，但幅度並不算多，於今年5月只低見115.4元，但如以104.2元算，回調0.382會見112.1，回調0.5會見99.8，回調 0.618，會見87.5。基此，這個調整可視為是強勢調整始自2009年3月的升浪應未升完。

　　如以周綫圖（圖三）來看恒指走勢，前幾個月的調整基本上是打橫行，而不是直插落。以恒指於2009年3月自11345點升上至同年11月的23100點計，共升了11758點，今年5月最低是回調至18972點。如以11758點升幅調整0.382，會見18608，調整0.5，會見17221，調整0.618，會見15834計，則恒指今年 5月的18972亦屬強勢調整，因為連調整0.382的幅度也不到。基此，這半年多，以至這一年來的調整（有些股是2009年8月見頂，有些股是今年1月才見頂），對不少股票言，仍屬強勢調整，未及自2009年3月以來升幅的0.382區，是以時間換取跌幅，是較利好後市的。亦因此，筆者對後市仍是樂觀的。不過如恒指有下破20500位，則投資者又宜先沽貨觀望了。