摩通上調滙豐盈測

增持

　　˙摩根大通於8月3日為滙豐控股（00005）發表研究報告，指其強勁的中期業績表現，將是股價的催化劑，該行維持其「增持」投資評級，目標價亦維持為115元。滙豐昨收82.5元，升1.78%，距離目標價尚有39.4%上升空間。

　　˙摩通表示，因滙豐強勁的中期業績，上調其2010及2011年盈測，分別為17%及7%，料有助扭轉股價由今年以來落後大市的表現。有利因素包括貸款按半年增長4%，信貸改善較預期理想及穩健，亞洲及新興市場增長及淨息差前景樂觀。該行重申，滙豐仍屬首選股份之一。

　　˙摩通表示，滙豐各地區的信貸均有改善，而信貸改善亦是上調其盈利預測的主要原因。根據該行股利折現計算方法，得出其目標價為115元，相當於2010年預測PE為18.7倍、市帳率為1.9倍，而其股本回報率（ROE）則為16.4%。

　　˙摩通表示，滙豐未來風險因素包括信貸及息差延遲改善，流動性資金過剩導致競爭加劇，或監管機構進一步收緊資本要求。該行給予其2010至2012年盈利預測，分別為141.18億、197.42億及245.46億美元，按年升1.53倍、39.8%及24.3%，而其每股盈利則為0.8美元、1.09 美元及1.32美元。