余少文 - 中海油最受惠高油價 未受資源稅影響

˙恒生指數升92點，收21549點；國企指數升16點，收12137點。

　˙國際油價今年處於高位，近期又重越80美元水平。

　˙中資石油股上半年盈利料續增長，但在陸上資源稅出台下，中海油（00883）優勢較大。

　　內地股市昨日尾段出現大反彈，加上中國移動（00941）急升帶動下，恒生指數昨日升92點或0.4%，收21549點，連升三個交易日。大市成交額 625億元。惟中移動升勢未能抵銷內房股下跌所帶來的影響，紅籌指數逆市下跌4點，收4117點，成交額74億元。至於國企指數在A股收市後回落，全日只升16點，收報12137點，表現不及恒指，成交額117億元。

　　雖然國指昨日回升，但內銀股表現乏善足陳，主要靠資源股支撑大局。中國石油（00857）昨日升0.8%，收9.06元，為國指貢獻約8點，成為對國指貢獻最大H股。而中資石油及化工股會在8月中下旬派發中期成績表，中海油會率先在19日打頭陣公布，中石油和中國石化（00386）則要到下旬才公布。隨着國際油價今年急升，盡管紐約期油在5月份，兩個多星期內由87美元高位跌至64美元水平，但到6月已回升至75美元水平，筆者相信在高油價下，石油股上半年盈利表現會是可觀。

中金：中海油半年多賺91%

　　中金公司預測數字顯示，預期中石油半年每股盈利約0.36元人民幣（下同），較去年同期增長31%，而第二季每股盈利料0.18元，較第一季和去年同期只有單位數升幅。至於中海油，中期每股盈利或可增長91%至0.53元。不過，化工股上海石化（00338）上半年盈利料增長四成九至0.2元，但第二季盈利會較首季急跌三成六至8分，以及較去年同期跌三成，反映成品油價格機制下，高油價依然對化工股帶來經營壓力。

經濟復甦 油價續向上

　　油價繼續回升，紐約期油近日又重越80美元，會否再上一層樓，有待觀望。若然全球經濟齊齊復甦，油價要升破100美元並不困難，尤其中國經濟增長和石油儲備等因素下，今年的原油產量保持增長，5月和6月產量分別升7%和7.4%，至1,715萬噸和1,688萬噸，增幅是今年各月份中最高。

短炒業績 見異動追入

　　只是中央仍未放寬暴利稅起徵點，加上陸上資源稅或明年推廣至全國，對中石油以及中石化的未來業績帶來隱憂，相反中海油不受資源稅影響，可直接受惠油價上升，加上淺水和深水領域續有業務拓展空間，不妨作為石油股炒業績首選。但又是那一句，短綫見異動上揚可跟進，惟要見好即收，中綫則要耐心等機會。

　　筆者電郵：yeesiuman@hket.com

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突破向上︰中移動上望83.3元

　　中國移動（00941）昨日突破阻力位80元，並以全日高位81.2元收市，升2.7%，為兩個多月來最高位（平了4月中高位81.2元）；如以「雙底」形態計算，量度目標為83.3元。中移動昨日成交亦增加至近兩個月來最多，達到3,465萬股或27.9億元。

　　中移動去年8月高見92.25元後，過去十個多月主要在70元至80元上落，昨日出現突破，究竟是「春江水暖鴨先知」，還是衍生工具因素所致，大家都要靠估。若然股價能再成功升破83元水平，可順勢挑戰09年8月高位。

　　不過，筆者仍然是那一句，中移動未來盈利增長只有單位數，在缺乏高增長因素支持下，難以維持高PE，只能靠高息來吸引股民。

策略股東或趁機減持

　　再加上策略股東Vodafone表態會減持中移動，盡管不是短期內沽售，或要靠配售進行，但股價今次上升，反而給予Vodafone以高價減持，故股價愈升，高位所面對的沽壓也會增加。

　　當然，可以成為中移動股價催化劑的因素，而筆者又能想得出的，只有回歸A股，但上海證券交易所的國際板仍未有消息，能否趕及今年底推出，仍是未知數。惟見中移動股價昨日出現突破，短綫可小注怡情，惟中綫宜等Vodafone減持，應該有低位入市，然後等中移動發A股時收割。