曾淵滄專欄：待政策拍板再入市未遲

兩個星期前，我提出技術走勢上的圓頂下跌理論，並估計恒指很可能會跌至 19181，現在，恒指已經相當接近這個水平了，一些朋友開始問是不是可以進場？我的答案與過去兩個星期一樣，博反彈風險極大，但是，如果你打算持有長一點的時間，同時不怕因為買入後不幸股價再跌的話，的確可以趁低吸納。最安全可靠的當然是受國策支持的股份，今年剛出爐不久的中央一號紅頭文件，應該是最佳的參考。今年中央一號文件提出多項扶農計劃，包括推動農村發展超市，包括推動化肥工業，鼓勵造林……於是，不少人除了我曾經建議的建材股、拖拉機股外，也認為林業股、化肥股、超市股（例如華潤創業（ 291）等）都值得投資。不過，我認為解讀中央文件，要真正一個字一個字的閱讀，中央文件用字很謹慎，經過反覆推敲，這個一號文件的扶農計劃，真正白紙黑字寫上會補貼的行業只有建材、農業機械、汽車及電器，餘者至今仍未有正正式式會如何去推動的政策出現。

我認為與其將錢投入過多的行業，不如耐心地等到政策落實才買還來得及。政策落實之後，股價可能已經急升 10%，但受政策資助的行業，股價豈止升 10%？看看去年，當中央正式拍板下令補貼電器、汽車下鄉之後，這兩類股份之後股價再往上升的幅度有多大？是好幾倍，你若在政策正式拍板後才追入，依然是獲益巨大。因此，我們又何必在目前急於去投機林業股、化肥股、超市股？汽車股、電器股又如何？今年這兩樣東西依然享有補貼下農村，不過，電器與汽車股的情況可能比不上建材與農業機械，因為去年初中央宣佈補貼農民買電器買汽車時，說明補貼為時一年，因此，我擔心農民之中有錢買汽車、電器者，早於去年已經買了，今年再買的人數可能比不上去年了，再加上今年有新的建材與農業機械的補貼，農民會對修建房屋，買拖拉機更有興趣。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任