滙豐業績前窄幅上落 大戶搵食靠震倉短炒

美滙指數創六個月新高，港股反彈又遇冷鋒，恒指下跌1.84%，收報20341。

　˙恒指19800即市支持忌失守，阻力21000宜上破。

　˙和黃（00013）尚欠推升力，滙豐（00005）業績前走勢料受衍生工具左右。

　　美滙指數持續守於上升軌78水平，昨更觸及六個月高位。經周三反彈後，港股借機回調，恒指收報20341，跌380點，成交額610億元，大節前夕，升跌波幅漸趨收窄，股民宜旁觀等候機會。

　　市場傳索羅斯靜悄悄建好倉買藍籌股，暫難證實建好倉規模，但空穴來風未必無因，要留意。今年虎年，港股勢將更波動，經不起風浪的還是避風頭為上！

大戶興震倉 散戶搵食難

　　聯想（00992）一度低見5.3元，急挫6.7%，但公布首三季純利1.17億美元，增長2.1倍消息曝光後，股價由跌倒升，最終收報5.69元。可見目前大戶認真玩到無嘢好玩，就玩即日上落，好彩去年部分企業之利潤表現佳，玩插水都有分寸。玩插水目的是想震走散戶，散戶若經不起風浪，隨時這頭走貨那頭眼光光呻笨，慨歎搵食艱難。

　　恒指於春節前反彈空間有限，下跌空間亦不大，怪不得更多資金湧去炒相關恒指窩輪，務求「刀仔鋸大樹」，昨日窩輪總成交額114.6億元，當中恒指輪的成交出現明顯增幅，由35.6億元升至42.6億元。

和黃只宜低位買入

　　近周策略，股價勁彈忌高追，事實正如上周同大家分析的利豐（00494），該股上周五勁升到37.15元後，本周反覆而回，昨收34.15元。和黃（00013）昨逆市攀升2.9%，收報56.7元，據報旗下赫斯基能源第四季淨利潤按年升38.5%至3.2億加元，攤薄後每股盈利按年升40.7%至 0.38加元，刺激和黃股價上揚。

　　近月以來，李嘉誠頻增持和黃，難以求證背後原因，是因為李氏認為和黃現價超值（08年度每股帳面值約 63.7元），還是另有所圖，留待時間驗證。綜觀和黃業務，多對經濟高度敏感，如碼頭、港口、零售、地產等，在目前預期經濟有改善下，和黃股價是有條件地升近每股帳面值。不過，長和系自早年在電訊業大展拳腳後，再無爆炸性發展，所謂「不進則退」，整個集團有點予投資者停滯不前的感覺，買股其實是買前景講買點，估值雖低仍要有業務亮點引爆價值浮現。誠哥肯做先鋒，大趨勢睇怕還要有中資水垂青，才能水到渠成。和黃自去年5月隨大市上升後，基本上於6月至今營造一個窄幅三角形爭持區，密集阻力近58.5元，支持軌近50元，後市需有所突破，才能上望68至70元，奉行有低位才買策略，回調才考慮。

瑞信及美銀美林唱好滙豐

　　中移動（00941）及滙豐（00005）昨成箭豬，分別下跌2.5%及2.2%。月來期指大戶部署，想大幅質低指數就推低此兩隻重磅股，想小幅質低指數則讓中移動企穩甚至上升，另質其他成分股。由於恒指輪交投活躍，短期而言，相關衍生工具買賣盤肯定令兩股更波動，想捉短綫或即市勢頭談何容易。滙豐技術支持大位近78元，守其上，短綫走勢不算太差，反彈阻力50天平均綫近89元，昨收報83.85元。

　　預計滙豐於3月公布業績，屆時走勢或有明朗化的機會。放榜在前，卻有大行為滙豐出報告。瑞信將滙豐09年每股盈利預測調高約16%至0.4美元，是基於美國及亞洲減損開支假設下調，及計入英國總部銷售收益5.6億美元，但就調低09年以後派息預期。現價約09年有形帳面值1.9倍，評級維持「跑贏大市」，目標價106港元。該行預期滙豐業績會凸顯美國信貸質素進一步改善，並將去年末季撇帳假設下調5億美元，09年稅前盈測調高19.9%至104.44億美元。同時，相信滙豐可透過出售資產或上海A股上市集資，控制資本壓力，但基於資本管制建議，大部分銀行未來數年股息不可能顯著增加，滙豐09年派息預期略減，由原來36美仙下調至34美仙。

　　美銀美林則發表研究報告表示，將滙豐目標價由118元，調高至123元，因今明兩年每股盈利預測調高4%至10%，以反映收入預期有更佳表現，未來業務增長主要來自個人理財服務有更高價值，以及來自企業銀行業務。美銀美林指出，雖然滙豐經營利潤增長仍溫和，但由於業務焦點由美國轉移至新興市場，料2011年盈利增長轉強，該行維持其「買入」評級，未來股價有上升空間。

　　電郵︰idalam@hket.com