財智語陸：港股跌得多有因

歐洲金融危機已成為市場焦點，也觸動久違了的海嘯恐懼神經，恒指急插 676點，技術形勢明顯走弱。平心而論，單是希臘、葡萄牙等國的財政危機仍不足以導致海嘯第二波，因它們始終是細的經濟體系，影響力遠不及當日的美國次按危機。問題是，有過海嘯的前車，大家都看不通國與國之間的牽連，尤其是對歐元區幾個重大核心國的影響，因此市場仍觀望目前「三國」的危機會否引發骨牌效應，加上現在套息交易拆倉令美元急彈，都利淡投資市場，即使上周五美股止血回升，暫時建議大家先觀望為上。

上周五港股表現比歐美更差，無他，港股賣點一向是容易套現離場，而歐洲資金一直活躍於港股，不論要班資回朝也好，應付贖回潮也好，港股例必為開刀對象。恒指跌至現水平，支持再向下望的者越來越多，事實上，只要外圍仍未明朗，相信會有更多的獲利盤繼續出籠，始終港股去年升足一年，不少基金此水平套利仍有水位，加上現在是情緒主導一切，稍有利淡消息亦足以令人跟大隊出擊，除非有明顯的利好消息大挾淡倉，否則過年前整體港股走勢仍偏弱。投資股票不是爭一日長短，今次歐洲出事，我相信影響力不及美國，而影響環球投資市場表現的是資金流多於基本因素，往後走勢反而要留意資金點走。去年港股急升由熱錢推動，其一來源是歐洲資金，而歐洲資金外流主因當地經濟不見起色，按目前形勢，歐洲仍要衰一段頗長的時間。一旦當地的金融危機得以紓緩，資金反而會重新流入相對較穩定的亞洲區。大家會問歐洲出現問題將打擊中、亞出口，但海嘯後的歐洲經濟仍在低位徘徊，再走差對區內出口打擊很細。如果鋪排作反彈的準備，我傾向選國策股，今年大方向仍看好燃氣，因此中油香港（ 135）的調整，反是博反彈之選，但目前注碼宜細注。陳永陸