石鏡泉 - 動真格了

「動真格了」，即是棒殺，即是出手了。中美政府上周同時動真格了，棒殺對象雖不同，但都同時跟金融業有關，對投資前景既有即時噴血，也有內傷隱瘀，投資者又要迎接陰霾市道了。

　　即時噴血的，是美國金融股和金、油、外幣等。出血原因是上周五晚，美國證監會宣布會循民事控告高盛，在銷售與次按相關的CDO時，有虛假陳述和未盡披露實情。所指的，是這些CDO跟有個對冲基金經理，John Paulson和其公司，Paulson & Co.有關，證監會要求高盛將這批CDO所賺掏出來，兼要賠償投資者損失，及要作懲罰性罰款。高盛否認有關指控，謂會打官司，投資者便只好等着瞧。

賠償有限 罰不見底

　　高盛並不是次按CDO的最大營銷銀行（見表一、二），從其中所賺亦應有限，如要掏出來亦只當做個零和投資，要賠償投資者損失估計亦只是10億美元，要付懲罰性罰款，就可以是個無底深潭，原因是在這次金融海嘯後美國的監管機構視高盛為眼中釘、頂心杉，是典型的不受約束的資本主義的壞孩子。

　　高盛一度被視為是華爾街的精英集中地，前財長保爾森，前前前財長都是來自高盛，亦是因為他們是來自金融市場，故近年的金融災難都可被解決，換了財長由官僚架構出來時，怕光要向他們解釋甚麼是CDS、CDO也會講極唔明，唔明就不會有解決方案，今時世界就不會這麼容易了。不過精英有時太聰明，聰明會被聰明誤。高盛員工一向被官府和華爾街視為自大、高傲一群，不會聽人講，只會顧公司賺錢。金融海嘯時高盛有受政府之助，但一甩難，就率先大發花紅。當社會大眾還是出血見紅，高盛就發花紅，奧巴馬政府十分光火，因為又被人指摘，只救華爾街，不救大街（社會大眾）。今次有機會，會怎去將高盛舉祭？不知。通用汽車曾因為汽車油缸設計有誤，燒死了一些人，便被罰懲罰性罰款逾百億美元，可見「懲罰性」一懲罰起上來，不可少看的。

　　高盛官司未判，市場已判了一些投資品的重刑，上周五高盛股價立跌13%，金價跌逾20美元，石油跌近3美元。高盛官司累及金、油，是因為高盛及 Paulson & Co都有貸款與客，或坐盤炒金、油（表三），這兩家公司一涉官非，大家都擔心他們會平炒倉，在怕沽太遲會執輸的情況下，各路炒家均搶先平倉，得回資金便先轉成美元，還款與銀行，結果就是美元升，外幣跌。

國際定新協議 約束金融機構

　　美國官方向高盛打這一槍可能只是預備槍，之後，還有不少可能跟進的措施。英相白高敦月前在一個公開場合講過，各大經濟體系，在制約金融機構方面，已近達成協議階段，金融海嘯是由不受制約的資本主義，恣意妄行，而給全球帶來經濟災禍。果如是，則繼高盛會被追討責任外，還有哪些金融機構會要捱批？

　　在2008年的金融海嘯中，評級機構似不受牽連，但上周五穆迪股價也跌，摩根大通則立時出聲明。謂他們是誠實的，這都是否風雨欲來之兆？投資者除了要留心歐洲五金豬外，今後還或要留意美國金融虎（苦）了。

　　中國在上周亦公布了一系列的「祭旗」大計，筆者月前曾為文，指出不聽話的，會被打手板，今時見到了。

趁調控 執平貨

　　中央每季都會開次檢討經濟的會，去年11月的中央經濟會提出了2010年的6大任務（表四），今年4月14日公布了個10 大工作（表五）將兩個前後距4個月的會議公告相比，明顯地今年是多了調控的色彩。用11個字可以說明中央在第二、三季的工作重點，這11個字是︰「管理通脹預期，調控是核心」，假如調控也不收效，怕就會改為「嚴控」，那時就人人受災。

　　投資者怎辦好？不用怕︰阿爺肯控，好過阿爺失控，而且控一控，淡友空一空，股價被控後，投資者才有平貨可執，股價一哄而上，亦將會一哄而散，有秩序地控制前行，定然好過彈高散。由於阿爺要看控之成效，來決定是調控還是嚴控，故投資者也要知阿爺怎看控之效，明天續。