李國慶 - 破底

恒指昨日正式跌破去年9月及今年2月低位，亦即是19400區，兼且失守19000心理大關，收報18985點。19400區是重要支持位，失守意味着中期形勢有轉淡的可能，投資者只能繼續等待危機的過去。

　　歐洲主權債務問題演化成銀行流動性的擔憂，觸發港股、美股同日跌破今年2月低位。不過，處於歐洲核心的德國，股市相對強，其次為美國，香港較歐美弱。中國經濟高增長，實無疑問，但內地股市卻最弱，實在耐人尋味。難怪不時聽到前輩講，股市是反智之地，此言不虛。

　　內地股市最弱，有人認為與收水有關，有人認為與增速放緩有關，有人認為……。姑勿論死因如何，內地股市比港股更弱，內地股民比香港股民死得更慘。相對於內地戰友，港股戰友已經算是不幸中的大幸。內地戰友對經濟、對股市並沒有失去信心，香港戰友亦不應氣餒。

　　如果我們換一個角度看，內地股市07年年底前最早見底，去年8月初最早見頂，亦最早展開調整，則我們可以視內地股為全球指數的先行者。內地股市率先下跌，4月份跌破2月低位，5月中跌破去年8月低位。港股昨日一舉跌破2月低位及去年9月低位。美股昨晚只跌破了2月低位，未來可能仍會走低，跌破去年9月低位。最強的德股，最終亦可能會轉弱，跌破2月低位，甚至去年9月低位。

　　5月肯定已經窮，目前只能期望6月不要趕盡殺絕。期望翻身，至少要多等一個月，到7月才知曉。還是那一句：戰友宜繼續耐心等候危機過去。

　　電郵︰oscarlee@hket.com