西班牙接管銀行 金融危機再現？

西班牙央行上周六接管一間儲蓄銀行；此外，4間資產合計逾1,350億歐元的儲蓄銀行，遞交了合併計劃。投資者擔心銀行體系再現危機，令環球金融市場下挫。

　　˙當地銀行的問題源自樓市泡沫，未來或需要更多整頓；而西班牙經濟增長情況亦未如理想，是歐元區中較弱的國家。

　　上周六的一則「舊聞」——西班牙央行接管一間小型儲蓄銀行，竟掀起昨日環球金融市場的恐慌。究竟是市場反應過度，還是過往的風險沒有及時體現？看來屬後者。

　　西班牙央行上周六宣布接管儲蓄銀行CajaSur，指這家銀行在獨立發展方面出現問題，而早前與另一家銀行Unicaja的合併也宣告失敗。央行稱，為確保其能夠持續營運，採取了接管行動，該銀行現時已獲得「銀行有秩序重組基金」（Fund for the Orderly Restructuring of Banks；簡稱FROB）注資。

樓市爆煲打擊大

　　這是西班牙央行在金融海嘯後第2次接管此類銀行。雖然央行稱這家銀行的資產僅佔該國銀行體系資產的0.6%，料事件不會對銀行業造成重大不利影響，惟市場的信心並未因此得到安撫。

　　事實上，西班牙銀行體系目前的問題，源於樓市泡沫爆破。當地樓市在金融海嘯前，曾經歷了長達數年的繁榮期。根據大摩的研究報告，在金融危機前長達5年的樓市高增長時期，西班牙建築業興建了280萬套住宅，但至今尚有約130萬套未售出。

　　當地銀行亦在期間批出大量房地產相關貸款，高盛估計，貸款額高達4,450億歐元，相信其中很大部分都無法收會。現時西班牙樓價仍然一沉不起，銀行有問題貸款比率亦在過去兩年升了6倍。

　　銀行遲遲不肯撇帳，令外界無法估計問題的嚴重性。直到CajaSur「拖無可拖」，合併計劃亦失敗，需要政府打救，環球金融市場才作出一次遲來的反應。

銀行業急需整合

　　西班牙政府其實早已意識到問題的存在，「銀行有秩序重組基金」早在去年6月便已成立，目的就是向銀行提供貸款，鼓勵其互相合併，以「消滅」財政狀況較差的銀行。但由於種種原因，當地銀行一直在拖延整合的步伐。

　　穆迪在研究報告中指出，重組基金提供的資金不算充足，且息率較高、償還期限較短，故財政能力較強的銀行並不情願從其處貸款，去打救較弱的銀行。

　　另外，國際貨幣基金組織（IMF）指出，地方政府不願失去對儲蓄銀行的控制，也使行業整合充滿障礙。在西班牙現行制度下，跨地區合併需要先得到地方政府的首肯。

　　重組基金在今年6月就會屆滿，除了昨日傳出遞交合併計劃的4間銀行，該基金成立以來，只在上周成功幫助了3間儲蓄銀行合併。

　　IMF認為，西班牙必須加快銀行業改革。否則，該國脆弱的復甦狀況與歐洲不明朗的經濟前景，將令投資者的信心進一步滑落。

短期市況仍波動

　　標普預料，短期市況仍將持續波動。投資者擔心將有更多銀行，需要在合併失敗後尋求政府的幫助；若得不到政府的支持，更擔心它們會因無法融資而倒下。

　　東方匯理銀行新興市場研究及策略主管Sebastien Barbe稱，銀行業整合對西班牙長遠是好事，但投資者的避險情緒仍會持續升溫，因該國確是歐元區較為脆弱的國家。

　　他認為，該國的主要問題並不是來自政府的整體債務負擔。除了積弱已久的銀行體系，西班牙居高不下的失業率，亦為其經濟增長前景蒙上陰影。