兩韓關係緊張 風險溢價上升

兩韓關係轉趨緊張，昨日南韓股市及韓圜滙價雙雙急瀉，首爾KOSPI指數一度挫4.5%，收市回順報1560點，仍下跌2.75%，為3個月來最大單日跌幅；另一方面，韓圜亦遭拋售，美元兌韓圜更一度跌逾4%至1277.85。

　　事實上，南韓股市在5月20日已見急跌。因南韓外長柳明垣在19日表示，巡邏艦「天安號」沉沒，明顯與北韓有關。渣打研究報告則指出，投資者關注事件會否導致朝鮮半島的形勢出現根本性的改變，風險溢價因而上升（股價下跌）。

　　及至24日，南韓總統李明博發表講話，警告倘北韓再侵襲，將自衛還擊，並宣布切斷北韓貿易。

　　渣打預料，美國也將對北韓採取經濟制裁措施，但沒有中國的合作，措施可能並不會收到很大成效。而該行認為，中國將繼續支持北韓，因北韓是其最親密的盟友。

　　渣打續指，下沉的軍艦可能導致朝鮮半島長期的僵局。北韓的道歉是任何關係改善的先決條件，但北韓不可能道歉。該行提醒到，即使在1974及1983年試圖刺殺南韓總統，北韓也沒有道歉。

　　東方匯理信貸分析師Brayan Lai在研究報告中指出，兩韓關係緊張將導致資金作信貸風險對冲，推升區內信貸違約掉期溢價。不過，渣打認為，市場會逐漸平復下來，因投資者將適應變化了的局勢。