20100802瞻前顧後

【中國】險資入市支持A股

　　踏入8月，中保監將發布多份《通知》，以對保險資金運用進行系統性規範。由於險資在上半年投資基金、股票、股權等權益類投資，佔比僅約15%，距離上限25%仍有很大距離。若按去年底總資產4萬億元（人民幣，下同）計，險資權益類投資的空間尚有4,000億元。

　　股市方面，內地A股一周再漲2.55%，據內地傳媒報道，以國壽（02628）為首的保險資金，已陸續入市「抄底」，保守估計超過200億元。恒指一周升1.03%，H股指數回軟不足1%。

冀人幣成可兌換貨幣

　　中國自於6月19日宣布重啟人民幣滙率改革以來，國際媒體均預測人幣快將升值，但內地媒體卻唱反調，預測人幣可升可跌。回顧過去1個多月走勢，暫以內地媒體「最準」。

　　人行副行長兼國家外滙管理局局長易綱，直言人滙改革的最終目標，是使人民幣成為可兌換貨幣，而「像香港等地實行的貨幣局制度，是一種特殊的安排；只能在一個規模小、並且完全開放的經濟體才能實施，並不具有普遍性。」反映「人仔」價值愈來愈高。

住房用地供應大增

　　人行另一副行長胡曉煉，過去兩周亦在官方網站發布4篇文章，強調改革目的並非升值或貶值，而是實行有管理的浮動滙率，以提高宏觀調控的主動性，增強貨幣政策的有效性，以及抑制通脹和資產泡沫。

　　樓市方面，國土資源部剛公布上半年全國住房用地供應情況，住房用地供應量大增1.35倍至5.6萬公頃。三類住房方面（即保障性住房、棚改房、中小套型商品房），用地供應量為4.2萬公頃，佔實際供應量75%，以應付基層市民的需求。

　　中國7月製造業採購經理指數（PMI），雖在截稿後才作公布，但據路透社統計顯示，7月PMI將較6月進一步下跌，綜合平均數為51.1，並很大可能回落至17個月以來低位。

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【歐美】美國經濟復甦減慢

　　美國次季經濟增長遜預期，令市場憂慮下半年的經濟前景，打擊投資氣氛，道指上周五早段跌119點。不過，7月消費情緒指數及中西部製造業經濟勝預期，道指上周一度倒升，上周五收報10465.94點，全周累升0.4%。另外，由於下半年經濟前景不明朗，避險情緒升溫，金價周五一度升至1183.72美元，其後稍為回落，收報1181.60美元，全周微跌0.6%。

美國次季GDP僅2.4%

　　美國於上周五公布第二季經濟增長（GDP）為2.4%，較市場預計的2.6%為低，而首季增長則由2.7%上調至3.7%，主要反映存貨增加及貿易逆差收窄。第二季經濟增長放緩，主要是商界增加資本投資，帶動進口大幅上升28.8%，但出口則僅升10.3%，令貿赤擴大。聯儲局於上周四公布的褐皮書顯示，美國整體經濟活動正在溫和增長，但增長勢頭並不強勁，並出現放緩迹象。展望未來，美國將於本周五公布7月份失業率，預計為9.6%，6月份失業率為9.5%。

汽車紓困案保住100萬份工作

　　美國政府早前的數十億美元汽車紓困案，拯救頻臨破產的通用（GM）及佳士拿（Chrysler）汽車廠。美國白宮於上周五宣布，汽車紓困案成功地保住了 100萬份工作，並且把這個涉臨崩潰邊緣的行業拯救過來。美國財政部長蓋特納（Timothy Geithner）表示通用及佳士拿在汽車廠破產前一年，解僱了約34萬員工，之後的一年只增加了5.5萬份工作。因此，如果美國政府在那時沒有介入，至少會有100萬人失去工作。

西班牙失業率創13年新高

　　西班牙上周五公布第二季失業率為20.09%，高於首季的 20.05%，創13年新高，主要原因是期內工作人口增加，但失業率沒有跟隨國家走出衰退而回落。另外，評級機構穆迪，可能會繼標普及惠譽後，調低西班牙信貸評級，使至西班牙喪失Aaa信貸評級。展望未來，歐洲及英國央行將於本周四公布議息。