加息因素已反映 巴西股市大幅上揚

雖然我們經常留意美股表現，但談到基金投資，美股基金並非太受歡迎，大多投資者也會選擇投資中國、亞洲、東歐或拉丁美洲等基金。這類新興市場的經濟及股市，近年來受美國經濟的影響愈來愈少，近日即使美國經濟數據仍較弱，但一眾新興市場的經濟表現卻很亮麗。這種情況最有利投資新興市場︰ 1）美國經濟弱令低息可持續、2）新興經濟強代表企業盈利有較高增長。

　　上周聯儲局在褐皮書中指出，美國經濟在過去2個月僅「溫和」復甦，部分地區更出現放緩迹象，因在廣受歡迎的稅負優惠措施結束後物業價格下跌。在經濟「不尋常地不確定」下，美國加息機會大大降低，今年初退市的憂慮已不復見。債王格羅斯更預期，聯儲局可能在2至3年內都會把利率維持在現時零至0.25%的歷史低位。

　　低息環境持續對環球股市構成支持，上周普遍錄得超過1%的升幅。本欄基金組合亦上升1.92%，令年初至今升幅增至2.72%。組合中佔12%的巴西基金表現突出，上周急升4.35%。

　　巴西今年以來累計已加了2厘息，加息令巴西股市年初出現顯著調整。但由於預期巴西將會暫緩加息，加上巴西經濟基本面仍良好，相信下半年會有較佳表現。然而留意當地在10月將舉行大選，同時改選總統以及國會，現任總統盧拉由於已連任兩屆，將會卸任。選舉結果不明朗，或將導致巴西股市有較大波動，因此在8至 9月份，若巴西股市能重返高位72000點水平，筆者會先行減持。

　　盡管近日朝鮮局勢並不穩定，但無阻南韓股市升勢。強勁的經濟表現，為股市打下「強心針」。韓國國家統計局剛公布的數據顯示，6月份工業產值較上年同期增長16.9%，較上月則增長1.4%，優於預期的0.9%。如今南韓首爾指數已創海嘯後新高，後市有望續強。

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