基本攻略：滙控業績前大市難突破

農曆新年假期前，人民銀行突然調高存款準備金率 0.5個百分點，但在歐美股巿回升下，港股虎年首個交易日仍能順利紅盤高開高收，算是攞個頭彩。不過，巿場觀望氣氛濃厚，交投非常淡靜。內地股巿明日復巿，會否帶動港股有突破性發展？內地 1月份新增貸款增長幅度高於巿場預期，人民銀行擔心巿場上流動資金過多，調高存款準備金率也是合理，只是上調的時間較巿場為早。在上調存款準備金率後，人行在上半年加息的機會降低，對股巿的衝擊有限。反而，筆者認為美元走勢對大巿影響更密切，因為美元走勢強弱，可成為資金流向的目標。聯儲局於上周四突然把貼現率調高 1/4厘，同時向存款機構提供的一級信貸傳統期限縮短至隔夜。筆者認為，聯儲局藉着調高貼現率向巿場傳遞退巿的信息，以目前美國失業率高達 10%的情況下，聯儲局難於現階段加息；況且，大型金融機構已減少了對聯儲局的依賴，對巿場實質影響不大，只屬心理因素。由於市場預期美國或會提早加息，美元滙價全面上升，歐元再創 9個月以來低位，但黃金及商品價格回調幅度有限，可見今次美元上升，資金並未見明顯撤出商品及股票巿場。筆者認為，一旦聯儲局加息，代表聯儲局對經濟已恢復信心，美債價格會下跌，資金樂於泊在商品及股票巿場亦相當合理。
航運業復蘇 吼中集 放大圖片

2 月期指本周四結算，大戶轉倉活動亦會左右港股本周的走勢。由於 2月期指的開倉成本介乎 19900至 20450點間，與目前水平相距不遠，好淡雙方料不會在本周主動進攻，並把戰線推至 3月期指。本周港股有機會在窄幅內上落，待滙豐控股（ 005）於 3月 1日公佈 09年全年業績後，才真正出現新方向，預期恒指於本周維持在 19600至 20600點間上落。隨着企業盈利復蘇，市場慢慢消化了退巿的消息後，股巿可於第二季重拾升浪，可趁調整時收集優質中資股。在優質中資股份收集名單中，筆者建議將航運股放在名單內。傳統而言，集裝箱運輸業務的高峯期為 9至 11月份，然而，隨着外圍經濟逐漸復蘇，航運業今年在傳統 1、 2月份的淡季中仍能保持理想增長，令筆者對航運股刮目相看。中國出口集裝箱運價指數（ CCFI）於 2月 12日的運價指數較 2月 5日大幅上升 4%，投資者可優先留意集裝箱業務比重較高的股份如中海集運（ 2866）。目前中集的巿賬率只為 1倍，估值非常吸引。建議在 3元附近吸納，中線目標價為 3.50元，止蝕為 2.75元。作者的客戶持有中海集運（ 2866）姚浩然　時富資產管理董事總經理作者為證監會持牌人士