人滙升值降溫港股牛皮 內地股指期貨周五登場要留意

炒作人民幣升值之勢降溫，港股持續牛皮。

　　˙恒指以21800或22000作支持參考。

　　˙內地周四公布一系列經濟數據以及周五股指期貨產品正式登場，對港股本周料有關鍵影響。

　　上周市場傳人民幣波幅短期將擴大，但經國家主席胡錦濤在華盛頓與美國總統奧巴馬會面時的表態，應該降低市場對人民幣升值之預期，港股暫時缺乏上升催化劑，短期料處於牛皮整固格局。

　　據胡主席提示，人民幣升值既解決不了中美貿易不平衡問題，也解決不了美國的就業問題。中方推進人民幣滙率形成機制改革的方向堅定不移，具體改革措施需要根據世界經濟形勢的發展變化和中國經濟運行情況統籌加以考慮，但不會尤其不會在外部壓力下推進。可以預期，國際愈是對人民幣滙價指指點點，內地反而不會輕率地讓人民幣升值。

恒指支持區21800至22000

　　人民幣升值過程相信是漸進式，不大可能是一次過升值，容許上下波幅再擴濶一點，應該是央行之底綫。　　

　　上周以來，恒指與國指領先於內地股市上破去年第四季延伸之下降軌阻力，成功突破二萬二，主要藉市場憧憬人民幣很快升值，憧憬資金流入本港所致。短期炒作人民幣升值或告一段落。恒指月內挑戰二萬三，很大可能於改為以慢四步走，每日做波幅市（約三百點），慢慢爬上去。大市昨日成交額737億元，但主要涉及多了上市公司大股東減持配售，如創維數碼（00751）、盈德氣體（02168）及中國鐵鈦（00893）等，大戶並無大舉減持藍籌或國企，故判斷港股目前大幅回落空間有限。技術上，恒指短期以21800至22000作支持區，阻力23000，昨收報22103，跌345點，又一日高開低收，啟示暫未是時候向上再升，會先行整固等機會。

　　正如上周指出，內銀股回升總有限度。策略上，有些水位先套利，可保障利潤及減低風險。引述工商銀行（01398）行長楊凱生預計，內地四大上市國有銀行工行、中行（03988）、建行（00939）、交行（03328）未來五年資本缺口約為4,800 億元（人民幣．下同）。所以，雖然第一季，各大行之融資計劃雖公布了詳情，但未來實際在股票市場集資配股，涉及如何攤薄盈利，減派股息之現實問題時，令淡友容易找到高位套利藉口。工行、中行、交行昨分別下跌1.3%、2%及1.2%。中行被社保基金掟貨，昨日回吐壓力較深。

美股雖衝高大漲空間窄

　　受投資者對企業盈利的樂觀預期、經濟復甦形勢和最新的希臘債務救援方案提振，周一道指上越11000點，收於11005.97點，僅升8.62點，為近19個月以來首先上破萬一關。道指衝越萬一水平，情況可能如恒指衝穿二萬二，再大漲空間則有限，須隨時留意淡友找藉口套利。

　　近幾個月來，美國公布的經濟數據較理想，但經濟復甦基礎脆弱下，誰敢說是復甦已踏上坦途？股市走在經濟之先，去年至今已累計相當大升幅的美股，早已反映經濟現況。憧憬季內美股繼續大漲，似乎是有點不切實際。

　　所以算來算去，港股能否有意外之「升」，仍要寄望內地股市上升配合，本周四及周五內地兩大關鍵因素會左右變化。一是國家統計局將於周四公布首季度主要經濟數據指標，若CPI又比預期增長強勁，股市將會怯於加息預期而回。近期，包括摩根士丹利、摩根大通以及野村證券等國際大行紛紛預計，中國人民銀行在今年次季度加息的可能性較大。另一項是，本周五內地股指期貨將正式登台亮相了，會否再燃點起內地股民的炒作激情，則是未知之數。

上證指數仍受制3200

　　事實上，參考走勢分析，周二已同大家分析過，上證綜合指數仍落後於港股，走勢偏弱，要扭轉弱勢，至少要確認能衝破下降軌阻力位3200（昨收報3161），要強勢衝刺，才有較明朗化發展，不然，上證綜合指數守於3000之上又升不破3200，得個「悶」字。若內地股市無明顯升勢，恒指上升空間確是有數得計，有限度。散戶面對約束的升勢，可能也深深感受到近日升市也來得沉悶，若非買入投資者焦點追捧股類，如電訊設備股、家電股等的話，只能眼光光看着手持大藍籌或國企在上下波幅區上落為主，無啖好食！筆者上月以來，以發掘個股為主，至今，也逐漸感到吃力，有把握的上車股買少見少，策略都是改番將入市區調低為主，吼到回吐才上車。

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