上升空間有限短炒為上 港股已突破 A股未跟隨

恒指二萬二阻力變支持，守穩續上望挑戰二萬三。

　˙A股未隨港股突破仍「濕滯」，季內提防美股借好消息回調，恒指要大幅升超過二萬三目標機會低。

　˙入市策略，建議短綫靈活應變為佳。

　　港股昨以反覆為主，搶高後低收，恒指收報22138，跌70點，啟示即市再漲有壓力，初步料須進行整固一番，技術上，回吐守穩二萬二，尚可望挑戰二萬三。

　　綜觀兩大左右港股走勢的美股及內地股市表現，暫時難以提供令人信服港股後市升勢可遠超二萬三之憧憬。

A股弱勢遏抑港股升勢

　　內地股市近月實質上比港股還要弱，說來令人擔心。因為國指及恒指上周已雙雙突破自去年第四季延伸之下降軌。然而，參考上證綜合指數卻仍見受制於同期下降軌近3200水平，昨收報3129，跌16點。摩根士丹利駐香港的信貸策略師Viktor Hjort認為，中國經濟存在「硬着陸」之潛在風險，即是預測由於中國通貨膨脹加速迫使央行快速加息，以及銀行業不良貸款增加，中國經濟增長速度將放緩至 5%，建議投資者應該買入石油及銅的看跌期權。

　　事實上，外資對中國經濟也非全然看好，從年初至今內地股市表現較為弱勢可反映出此事實。上證綜指一日未確認突破3200，港股衝高之持久力仍欠奉。

提防美股破萬一後回調

　　美股方面，首季已交出成績，但道指存在技術假突破11000後藉口調整之可能。據最新一期巴隆氏金融周刋《Barron's》引述湯森路透社調研所得，美國企業上季獲利可望增長37%。然而，過去六周美股三大指數連續收紅，標普500指數成分股中已有逾77%的股票出現超買現象，也要提防道指在上衝11000後，企業實現盈利增長後，反而形成套利之藉口。

　　面對內地股市較港股弱的事實，而美股存在衝高後藉口而回調之可能性，反映在現水平吸納大價藍籌股，博恒指最終挑戰二萬三，淘金水位確然有限，投資者可能嫌無肉食。因此，市場精明一族更為傾向追捧焦點國策受惠股、借題發揮股份，雖要冒風險，但博得來既有值博率支持，亦有博的理由。只要短期大市無大跌兇險，中、細價股較容易突圍。

今年輪到旺「電」字股

　　微觀內房股已陸續公布首季銷售情況，內地樓市仍然暢旺，惹來中央加重調控樓市力度，差不多隔幾日就有不利消息傳出。最近據報，國稅總局將再出重拳，要求加強土地稅收繳納清查工作，包括嚴查土地增值稅。專家表示，嚴格徵收土地增值稅，將有助遏制開發商拿地衝動。避重就輕，股民暫不用諗內房股會被大炒作。內銀股亦然，升到某水平，又會自然地為市場擔心收緊貨幣政策而令反彈之勢受阻，好難有意外之升勢。兩大去年熱炒股類股份表現失色，今年港股則旺有「電」字股份，包括「電」訊設備股及智能「電」網股，相關股份昨再見強勢，中國無線（02369）、星辰通信（01155）、晨訊科技（02000）漲2.8%至13%不等，創晒52周新高位。而大價之電訊設備股中興通信（00763）昨只是微升0.2%至48.75元，可見目前中價股比大價股吃香。事實上，中興上周公布業績以後，證券商雖認同其前景，但盈利增長有數得計，估值已充分反映，難有較突出表現，目標水位再升有限。如摩根大通表示，中興長綫為贏家，但短期股價可能維持區間上落，因估值已反映其價值，目標價47.5元。德銀更將中興目標價由45元降至44元。

東氣AH股背馳似被壓價

　　相關電訊設備手機股升勢凌厲，順帶跟進筆者之前推介的瑞聲聲學（02018），在上周出現搶高而回後，有點嚇窒投資者，昨收13.08元，但仍守於50天綫12.8元樓上，只能寄望股價中期走勢最終能反映公司盈利前景，短綫股價由大戶話事，這是散戶是無法預知的。短綫股價走勢很多時候有點難解釋，點解會跌，點解會升，最簡單歸結由賣盤多於買盤，或買盤多於賣盤形成。且見東方電氣（01072）之A股上周五及今周一連續兩日上揚，但H股卻未能隨升，昨更下跌2%至46.8港元收市，而A股目前造價是人民幣48.91元，H股存在折讓，近兩日之走勢，不排除是大戶故意壓價之技略，周四將公布業績的東氣，或於業績後有可能又以裂口爆漲，要密切留意。當然，市場到時也可能以佳績已反映而令套利沽盤增加，有貨在手可以45元作止蝕或止賺的兩手準備。此外，筆者上周六推介的智能電網股份威勝集團（03393）也漲2.3%，收報5.81元，目標仍以挑戰6.5元為主。

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