基金布局 增持新興市場

繼金磚四國（BRIC）後，市場近日興起了另一投資新概念「靈貓六國」（CIVETS），新興市場再次變得火熱，基金又如何重新布局？

　　為了探究基金的最新布局，今期請來了先機（Skandia）股票研究總監雷艨（Ramon Eyck）做獨家專訪。雷艨有別於一般基金經理，因為他主管的是基金中的基金（Fund of funds），所以其職責主要是會見和監察不同基金經理和基金表現，也正因工作特殊令他更能掌握經濟大局和各大基金公司對後市的看法。

新興市場成主戰場

　　訪問當日雖然落着滂沱大雨，但並無影響雷艨的心情。近日環球市況似乎轉趨平靜甚至開始重拾升軌，對於基金如何布局，雷艨坦言：「股票方面我們增持（overweight）新興亞洲（不包括日本）、新興歐洲。固定證券方面增持信貸市場工具。美國、英國及歐洲則會減持（underweight）。行業方面就看好消費、金融和商品。」看來基金的風險胃納又回升。

　　由於雷艨主要負責亞太、日本和新興市場股票基金經理，所以當然要問他對亞洲和新興市場的最新睇法，看看能否從中洞悉基金風向有否改變。

　　被問及亞洲和金磚四國睇法時，雷艨好像一早預知會被問到金磚四國，他笑了一下說到：「金磚四國本身是一個很好的概念，每個國家都有吸引之處，但是新興市場其實不只有金磚四國，擴闊眼界能發現更多令人鼓舞的投資機會。」

　“新興市場其實不只有金磚四國，擴闊眼界能發現更多令人鼓舞的投資機會，前沿市場值得留意之地”

巴西中國走俏

　　在金磚四國中，Skandia較看好中國和巴西，俄羅斯較為中性，至於印度現時正有部分基金經理將資金轉到其他地方。

　　雷艨說：「巴西將會舉行2012年奧運和2014年世界杯，加上中國對商品的強勁需求、本地消費市場暢旺和基建的發展，都是帶動巴西高速增長的動力，未來3年走勢仍然會亮麗。」

　　雖然雷艨看好巴西，但不忙提醒小記現在基金主要是透過持有當地最大的能源公司Petrobras的股票作為投資巴西市場的工具，主因是其市值大且具代表性。

　　雷艨詳細解釋實在令小記欣喜，因為很多基金經理雖然都說看好巴西，但從不像雷艨講得清清楚楚。

　　對於內地GDP增長放緩，雷艨毫不擔心：「中國的增長放慢是政策預期之內，雖然要面對人民幣升值和出口放慢，相信在強勢政府領導下可以軟着陸。」雷艨同時預期人民幣會以每年2%至3%的幅度升值，而且認為人工上升，對消費行業有利。

靈貓看好印尼

　　靈貓六國分別是哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其和南非。

　　雖然問雷艨看好六國哪個國家時，他說主要會以地區前景區分，看好整體新興市場，但就讚印尼表現穩定，人口年輕和內需強勁，是一個有機會的市場，因此，小記只好大膽估雷艨較看好印尼。

　　最後問到雷艨自己（個人立場）最看好哪個國家，他直言：「內地市場今年大幅調整，已跌至合理水平，現時自己最看好的投資地方會是中國。」

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公司簡介：

　　先機投資集團是Old Mutual Plc財富管理一部分，Old Mutual Plc則是世界最大資產管理和保險公司之一，截至09年底，管理資產達2,850億英鎊。

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雷艨（Ramon Eyck）Profile︰

　▲現職：2007年至今 Skandia股票研究總監

　▲往職：澳洲標準普爾聯席董事及澳洲股票部主管滙豐資產管理

　▲學歷：澳大利亞證券業協會應用財務、投資和財務策劃深造文憑墨爾本大學（University of Melbourne）法律及商貿學士