黃偉康 - 股市下挫健康調整

港股周五繼續顯著下跌，不幸的事情，終於發生了。不過當2009年全球股市都不合理地上升的時候，現時的調整其實不應被視之為不幸，大家反而應該視之為一個健康，同時必須的修正。事實上，近日港股的調整，似乎來自中國的政策，多於外來的因素，尤其是內地房地產的問題，更成為推低港股的催化劑。可是大家有沒有想過，如果內地的房地產問題，現在不解決，未來引發的問題，只會更多。美國著名雜誌《福布斯》近日選出七大金融泡沫，其中中國房地產市場便在榜中便高居第二位。至於黃金，則成為《福布斯》評為在未來十年內，最有可能成為泡沫的金融產品。



內房地產泡沫難免

報道特別指出，中國的經濟增長，現在與當年日本和美國市場出現崩盤前的狀況相近，就是地產價格不斷被推高，同時大型開發商嚴重依賴金融高槓桿，即透過銀行貸款來發展房地產，同時認定價格永遠上漲利率永遠走低的概念，最終只會帶來危機。不過《福布斯》卻認為中國房地產市場的泡沫是可以避免的。

的確，筆者亦覺得現時的中國房地產泡沫，並非到了一發不可收拾的地步，尤其是就算房地產的價格出現大幅度的調整，至於現時中國的金融體系仍然可以承受得來。

可是如果中國現在不正視有關的問題，一旦各房地產商的槓桿進一步被推高，同時銀行在房地產信貸上的比例進一步被提升，那麼屆時的問題，就會變得更嚴重。所以現時去處理房地產泡沫，是一個極佳的時機。

敦沛證券董事總經理黃偉康