立論：入市宜謀定而後動

昨日與《蘋果》編輯午宴，主菜之一，包括交換投資意見。我們一致同意明年港股是先低後高，稍不同者是對調整深度的看法。個人仍相信於 18500水平獲得很不錯的基本因素支持。昨日本欄的標題，看來較合編輯胃口，雖然我亦同意指數可以跌至這個水平，但信心不大。我們亦談到明年的投資概念，都同意上海世博概念可能會吸引資金戀棧，可是談到海南島旅遊概念時，我卻接不上嘴，提醒自己下次飯局，要再認真一點多做功課。酒店旅遊行業沒有幾多間表現出眾的好公司，稍為睇得順眼者是中航信息（ 696）及美國上市的攜程（ Ctrip），但估值一點也不便宜。我過往亦有投資機場股，但經驗一般，因此對美蘭機場（ 357）印象打了折扣。至於幾家在上海經營酒店的股份，股東資金回報率長期偏低，若沒有基本因素支持，概念將成空中樓閣。

幸好編輯沒有要求交出明年必買股份名單，否則必出醜當場，因為我至今仍找不到一隻「明年之星」，左揀右揀還是揀不落手。要否決別人的投資推介，絕無難度；要找到一隻絕世好股，卻非易事。最近老友問我會否趁聖誕放多幾日假，大家見我年尾流流仍滿肚疑團，就知放不成，何況出版社還在逼迫我盡快埋稿，好讓新書趕及新年應市。本欄將寫到 12月 31日，我會在放假期間認真思考這條問題，希望在年底前可以給大家一份新年禮物。近日市況按照本欄劇本發展；有意入市者，我的忠告仍是：謀定而後動。林少陽　以立投資管理投資總監