青心直說：中石油的教訓

內地股癲狂歲月又回來，四川成渝 A股招股價 3.6元（人民幣．下同），由於只發行 5億股 A股，集資僅 18億元，卻凍結資金達 6846億元，結果在上海成為首隻 IPO重啟後打頭陣上市 A股，掛牌首日，在瘋狂炒供求力量主導下，最高竟見 15.25元，較招股價暴升 323%，高位更是在上交所採取臨時停牌，以讓市場冷靜下來後即市復牌時造出，似乎停牌機制令股民更難冷靜。然而在觸發第二度停牌後，股價又極速自高位回吐 3成，收 10.90元，仍較招股價升 202%。即市走勢有如過山車，按 A股收盤價市盈率高達 51倍，而成渝 H股（ 107）才 15倍，究竟股民在投資前有否考慮到同股同權因素，甚至估值的限制？還記得 07年 11月 5日中石油 A股回歸上海上市，首日已暴升至每股 48.60元即當天開市價，較招股價 16.70元大漲 191%，高位搶入的投資者，之後要與買入價忍着淚說 Good-bye。留意金隅暗盤價
記得當中石油 H股（ 857）在 11月 1日高見 20.25港元歷史高位時，不少散戶仍不知危險已經在前面，唔少人還恥笑股神沽得太早，但當時中石油每股資產值只為 13港元，每股淨資產 4.32港元， A股市盈率卻被推高至 70倍之上，超過 10倍 NAV，當時大家沉醉在資金同樣氾濫的旺市中，香港沒有多少人留意到總理溫家寶向外國傳媒發功（當時本地傳媒未起身跟總理拉筋準備跑步，收唔到暗示），中國散戶直接投資港股即係港股直通車難產，一盤冷水潑埋嚟，恒指於 11月 5日暴跌 1526點，更跌穿 30000關。中資股全線殺跌，加大了兩地同時上市 A股的調整壓力。 A股暴升 H股未必跟到足，但若 A股暴跌 H股必跟隨。「問君能有幾多愁，恰似一倉中石油」之輓詞仍未忘記，當心嚟緊又係一個又一個無法自拔的自掘陷阱，現時兩地股市聯動力量再次加劇，連甚麼盈警及虧損預警都無助降價，資金已明顯在自圓其說製造入市理由。北京金隅（ 2009）及中國建築 A股同日掛牌，我們要留意上市時機背後持股最多之最後既得利益者。今天下午 4點半嘅暗盤價，若升幅較招股價少於 4成、而市場及沒有甚麼倒米壞消息，抽唔中者將試圖補貨，但在瘋狂背後，要時刻謹記中石油的教訓。