陸羽仁 - 美股不勝寒祖國最可靠

全球股市今年高升，以大摩MSCI AC世界指數計，自3月的低位升了68%，美國的標普500指數亦升已了54%，令人擔心升

勢不能持續。

「彭博社」對佢全球客戶做的調查顯示，股市高升後，全球愈來愈多投資者對股市前景缺乏信心，他們特別擔心美國的經濟政策和銀行體系。

「彭博社」在7月對客戶進行同類調查時，仍然有35%的投資者看到股市有投資機會，但在10月下旬的調查已跌到31%，投資者睇到風險多過睇到機會。「彭博社」調查的投資者認為，美國是全球經濟最弱的一環，多數人相信美股是風險最高的市場。有25%被訪者認為一年後美國失業率會高達11%，而失業率現時是9.8%的26年新高，而美國政府估計明年失業率為9.7%。



投資者料美元失勢

多數受訪者認為美國藉弱美元「抽水」，但他們對此策略的成效感到懷疑，多數人認為明年美元相對於11隻主要貨幣仍會走弱(當中只有日圓例外)，37%受訪者認為10年內美元將失去世界主要儲備貨幣的地位。

愈來愈多投資者對美國政府的經濟計畫感到悲觀，7月時有55%睇淡美國經濟政策，依家增加到60%，可以話係一面倒睇淡。而7月時只有10%人估計美國的銀行明年情況更差，但依家有20%人會咁估(似乎在反映控的看法)，雖然仍有66%人話美國的銀行明年會改善，但都認為它們仍有問題。

受訪者認為美股升得太多，所以睇淡明年美股走勢，而認為有好多其他市場好過美國，他們相信中國、巴西和印度係最有潛質的投資地點(按重要性排序)，商品亦取代股票成為最可取的投資資產，地產和債券失去光芒，特別是債券，40%受訪者相信這是明年表現最差的投資類別。

亞洲撐起全球經濟

受訪投資者對亞洲、特別是中國最有信心，在曼谷的ThaiStrategicCapitalManagementCo.管理人PeterJ.Emblin話，亞洲不似美國，沒有大堆的消費者債務，沒有按揭壞帳，沒有貿易逆差和高失業率，所以是最好投資之地。市場對亞洲樂觀，其來有自，國際貨幣基金會在10月1日估計，今年全球經濟收縮1.1%，明年會擴張3.1%，主要由新興經濟體帶動，包括估計中國增長9%，印度增長6.4%。

有一個法國阿婆的故事可以說明老外對中國經濟的看法，在澳洲雪梨，RBSGroup(Australia)Pty的計量研究部主管BenWatson話，「我聽過一個法國老女人在她100歲死時講的話，她說記得在1920年代，美國是一個新興市場，就好像如今中國那樣，19世紀是歐洲的世紀，20世紀是美國的世紀，21世紀是中國的世紀。」

港股受美股和內地股市拉扯，股市愈升愈高，風險亦慢慢提高，上述調查起碼反映了投資者的口味，都係買紅色股好過買藍籌股啦。