曾淵滄專欄：國浩增持東亞可攻可守

國浩集團（ 053）申報增持東亞銀行（ 023）股份至 8%以上，再增持 1%就會是最大的單一大股東，於是市場馬上熱炒東亞股份。過去一年，國浩增持東亞的新聞每隔一段時間就出現，每一次國浩增持東亞的新聞一出現，東亞股價就熱炒一陣，之後就沒了下文，後勁不足。在熱炒期追貨的人很快的都後悔了，當然，如果能堅持力守，股價調整之後又會跟大市回升。基本上，東亞股價的走勢與大市差不多相同。反之，國浩股價走勢卻沒有出現東亞那樣的反覆，而是一路強勁地上升，近期更是屢創新高，股價跑贏東亞。為甚麼東亞在國浩不斷增持之下，股價表現反而比不上國浩？為甚麼國浩的買盤不會刺激東亞的股價？道理不難解析，國浩在市場增持東亞，是屬於敵意購買，目的自然是有朝一日接管東亞控制權。因為李國寶家族的控制權加起來也不過是 14%左右，而且分散於多名李氏家族手上，作為敵意買家，自然不會在股價上升時買，而只會趁低靜靜地買入。在敵意收購中，每次公佈增持之後，股價炒上，敵意收購者有可能趁高減持，先賺一點點溢價，同時推低股價，等小股民失去耐性沽貨時，再靜靜地吸入。



當然，日後國浩靜靜地吸入東亞股票到某一個關鍵位置時，即可以獲得東亞控制性股權時，不排除會一次過大舉掃入股票以達到目的，那時候，如果出現李氏家族反擊，國浩亦可以選擇撤退，賺一大筆錢然後退出。國浩在東亞股價僅 15元時就開始買入東亞，至今手上東亞股票的賬面值已大大升值，因此整個行動，立於不敗之地的是國浩。國浩當年高價賣道亨銀行給星展銀行，手上現金充裕。看來東亞的確是他們的獵物，李氏家族所持的股份比例不算高，為了保衞控股權，最後只好出更高價回購國浩手上的東亞股票，國浩的這場狙擊戰是非常沉着，緩慢地推進，至今，已持有 8%股權的國浩完全沒接觸東亞董事局，沒要求派人入董事局，可見，其志不單止是入董事局，而是奪權，或高價回售，滿載而歸。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任