黃偉康 - 大戶累積淡倉 升市把戲一場

50天平均線與22,000點之間不斷來回，幾乎是預期之中，所以昨日恒指又反彈374點，並不意外，而且反彈所涉的成交金額，比前一日弱，加諸上升的股份，主要集中在內銀及保險股上，故此筆者仍然相信，昨日港股的反彈是大戶為了累積淡倉的一種把戲。事實上，不單是港股，就連美股的波動亦十分大，故此投資者應該繼續對全球股市存有戒心。事實上，早前筆者已經說過，全球投資市場已與經濟不斷脫節，但與此同時，投資者卻不斷以股票指數的升跌，去斷定全球經濟是否已復甦，這是本末倒置的行為。而更令人擔憂的是，投資者沒有正視全球金融業的問題，並沒有在過去一年完全解決，反而問題變得更為嚴重，不過由於部份銀行如高盛、摩通及摩根士丹利，由於這些銀行的交易回報十分理想，所以令第三季的業績十分亮麗，所以令大家忽視了其他金融機構業績不理想的問題。



金融海嘯惡勢仍在

最佳例子是瑞銀剛公布之季度業績，連續4季錄得虧損，主要原因是財務管理業務依然身處困局。其中瑞士的財富管理業務資產淨流出高達167億元瑞郎，而美國的財富管理業務資產淨流出為金額亦高達99億元瑞郎，同時資產管理業務也不樂觀，全球資產管理業務的資產淨流出金額，高達100億元瑞郎。

這足以反映出瑞銀的經營仍然十分困難，亦代表了高盛、摩通及摩根士丹利理想的業績，只是個別性，絕不能反映出所有金融機構，已走出困局。

而且，不要忘記，除了瑞銀之外，英國不少銀行正進行大規模的集資行動，可見其實整個歐洲的金融業，金融海嘯所引發的問題，可能現在才浮現，投資者實在不應掉以輕心。

敦沛證券董事總經理黃偉康