黃偉康 - 何方神聖推動美股

美股道指繼續在10,000點爭持。1999年後，道指在10,000點關口上落數十次，所以一直筆者都強調，道指重上10,000點，不是甚麼值得慶賀的事情，因為過去10年道指其實原地踏步，更何況現在美國經濟根本就不能支持道指重上10,000點水平，所以重上10,000點的道指，最終可能會受「盛名所累」。

110億美元流出美股基金

當然，不少投資者都會對於美股道指的10,000點，滿載憧憬，情況就如當恒指重上20,000點已超過3個月的時候，不少投資者都會對港股是否真的會出現調整，提出疑問。

不過，當數據顯示，開放式的美股共同基金在9月份共有110億美元流出，為3月以來流出金額最多的月份時，筆者不禁會問一句，到底推動美股道指升穿10,000點的是「何方神聖」？



結果，最後的答案，在摩通及摩根士丹利的業績上表露無遺，因為這兩家在第三季業績中，有理想表現的美國金融機構，其交易風險價值(VaR)仍在上升，其中大摩的VaR由次季的1.13億美元，升至1.18億美元，僅次於高盛，而摩通的VaR亦升至3,800萬美元，與去年4,100萬美元相近。

各大行願承受更多風險

在各大行在交易上願意承受更多風險，美股又怎可以下跌？因為這些大行都需要透過交易收入，去支持業績，沒有了這方面的收入，這些大行的業績將會不值一文。看一看花旗及美銀，正因為沒有這個能力，因而令業績令市場失望。

不過，說也奇怪，最先重新投入交易市場，透過投資市場回升，去推動業績的高盛，第三季業績的VaR居然不升反跌，是否因為競爭對手願意加入戰團，而令高盛有機會全身而退？既然個人投資者都對後市存在戒心，自然要想別的方法令自己可以套現離場。且看趕尾班車的金融機構，可否幸免於難。

敦沛證券董事總經理黃偉康