萊德有理：三個理由買亞洲高息股

踏入 10月，投資者對市場可說是進退兩難，一方面投資者期待升了大半年的市場出現調整，可趁勢入市，但與此同時通脹預期卻越來越熾熱，將資金存放在近乎是零息率的銀行，絕不化算。投資者到底可以怎辦？貝萊德將一連兩期，為讀者剖析其中一個不錯的出路──亞太區高息股票。剛過去的 G20峯會中，各國領導同意以 G20作為最主要的國際經濟合作平台，取代以歐美為主導的 G8，意味在金融海嘯過後，中國、印度、印尼及韓國等新興亞洲國家的經濟力量日益提高。中國第二季的 GDP年比增長 7.9%，印度亦有 6.1%的增幅，於 G20中名列前茅。因此，若以投資地區的前景而言，亞太區實比歐、美、日等地更勝一籌。投資者為甚麼要留意亞太區的高息股票？原因有三。第一，經過逾半年的升市後，亞太區股市已漸漸重回雷曼破產前的正常水平。股價重估(Re-rating)的階段已過了七七八八，股息往後便會成為投資者投資回報的主要部份。第二，市場仍存在一些不確定因素。最近歐洲的商業按揭抵押證券（ CMBS）便正面對嚴峻的債務重組。萬一在市況出現調整時，派息優厚而穩定的高息股，便能顯出較強的抗跌力。第三，亞洲各國經濟恢復元氣，隨之而來的是通脹重臨的憂慮，而高息股往往在通脹時期發揮抗衡作用。其實各國央行已明言，雖然經濟稍見起色，但退市策略（ Exit Strategy）言之尚早，可以預計低息環境仍會持續一段時間。相對於近乎零息率的銀行存款，目前亞太區息率最高的首兩成公司，股息率高達 6%以上，可說極其吸引。



經歷 1997年亞洲金融風暴後，亞洲企業在強化財務狀況的意識大大提高，並致力改善公司的資產負債表。財政穩健，令亞太區企業能夠維持派發高息的政策，里昂在 7月份發表的一份報告中指出，由 2000年開始，除了去年受金融海嘯打擊，亞太區（日本除外）的股票派息率年年上升（見圖）。最重要的，是亞太區高息股一直都能為投資者帶來不俗的回報。 MSCI亞太地區（日本除外）指數中，自 1997年開始，息率最高首兩成的公司於大部份時間都跑贏大市；若以年度化計算的話，回報更高出 11.4個百分點，證明亞太區高息股的增長前景秀麗。BlackRock　貝萊德