陸羽仁 - 死跟美元跌勢投資

澳洲央行上周提前加息0.25厘至3.25厘，是20國集團(G20)第一個加息的國家，預示全球超低息時代將逐步完結。

經濟衰退本來是壞事，但政府在衰退期大開水喉，卻成為支持股市的主要動力；反過來說，經濟復甦本來是好事，但政府在復甦期開始加息和減少放水，卻會令投資市場產生震盪，因為低資金成本的日子即將過去。所以大家一直關心各地政府在開始加息的時候，市場表現會如何？今次澳洲開了一個好頭，市場對首次加息作出正面的詮釋，出現一個加息而股市不跌的良性循環，政府可以慢慢退場，令經濟回到正常自我運轉的軌道。

澳洲加息反應正面

不少交易員傾向相信加息預示全球經濟正在復甦。KeyBancCapitalMarkets的上市交易部主管KevinKruszenski話，「澳洲央行加息，證明經濟狀況正在改善。對南半球的經濟而言，這是一個利好的指標。」美國聯儲局則暗示，近期不大可能加息。紐約聯邦儲備銀行行長WilliamDudley在上周一晚表示，利率將在較長一段時間內維持在低水平。

美銀美林大宗商品交易分析師布蘭奇(FranciscoBlanch)上周出席倫敦的一個會議時估計，油價在2011年會重返每桶100美元上方時，金價或會升至每盎司1500美元。他表示，全球流動性過剩及因政策限制而引發的石油短缺，都將會推動油價回升。與此同時，多數大宗商品的價格也會隨之上漲。在2011年之前，金價可能仍會從匯率的疲弱走勢中獲得支持，更有望升至1150美元高位。

資源股捨「鋁」取「銅」

布蘭奇看好銅價走勢，但預計鋁價的上行空間有限。他指出，儘管全球經濟陷入衰退，但銅的庫存增長速度卻非常慢，未來銅市場將依然吃緊，預計明年銅供應將會出現短缺現象。鋁市場則依然面臨庫存高企及新增產能問題。布蘭奇對商品價格走勢的估計，可以作為愛炒資源股者的參考。

今次澳洲加息，令美元跌浪來得兇猛，搞到各國央行措手不及，亞洲5個國家及地區的央行都曾通過購入美元(計埋香港有6個)，以緩和美元相對於當地貨幣的跌勢，當中南韓央行是最積極入市的央行，其他包括泰國、馬來西亞、台灣和新加坡央行，它們大手沽售本地貨幣買入美元，以減低當地貨幣的升勢。

泰國央行已證實曾干預泰銖升值，美元上周曾跌至33.29泰銖的14個月新低，今年以來升值百分之4.5。台灣匯商也指有明顯象，當地央行曾捍美元不跌穿32台幣的心理關口。

各國干預難救美元

近期美元跌勢太急，所以可能會反彈一下，但美元弱勢已成，暫時又睇唔到美國可以用加息這等大動作來支持美元匯價，所以美元還是會反覆向下，各國政府的干預可以阻美元下跌於一時，但只要美元基本因素未改善，還會再向下。這樣就會出現非美元外匯、商品和股票皆升的現象，以對抗美元貶值，這是一個中的趨勢，順住呢個趨勢來投資，成功機會較大。