王冠一 - 高位減持 急插再買

WONG SIR's ADVICE 美股甫踏入10月，便落筆打三更，頭兩個交易日，經已急挫合共225點，令不少人對10月股災戒心大增，但冠一已提醒大家毋須過於悲觀，強調股市大跌的機會不大，調整至吸引水平，仍不妨伺位吸納一些實力龍頭股，美股於上周的走勢，印證法眼無差。若非周三股市微挫，美股其實已經連升5個交易日，三大指數上周升幅介乎4%至4.5%，道指最終收市更創下今年新高。

至於美元匯價受到連串不利消息打擊，但美股反而得到商品價格急升所支持，首家公布業績的美國鋁業意外地轉虧為盈，更令投資者情緒高漲，憧憬今季企業業績會有好表現。其後公布美國最新一周新申領失業金人數大幅回落，以及貿易赤字收窄，亦為回升中的股市火上添油。

過去三次股災，分別在87年、97年和08年發生，約莫每10年便會出現一次，但正所謂「冰封三尺，非一日之寒」，每次股災背後，皆各有因由，經日積月累才凝聚而成的股災，又豈會連年發生？更何況現時多國爭相印鈔救市，市場內的資金氾濫，股市更是易升難跌，不可單純用基本經濟因素，去衡量其後市表現。

冠一並非專門唱反調，但在升市中，仍必須提醒大家不可樂極忘形，高位不但不應盲目追入，更要考慮減持。本周有多家金融機構公布第三季業績，當中包括摩根大通、花旗、高盛及美國銀行等四大銀行。這些銀行次季盈利均大躍進，主要是靠鑊鏟──投資銀行部門進帳可觀，以及政府提供大量成本低廉的資金，但這些有利環境因素，在第三季未必能可以持續下去，加上商廈按揭及消費者信貸壞帳持續上升，而傳統商業銀行業務的盈利表現可能會教人失望，進而令投資者對第三季業績的樂觀情緒受到挫折。

美股氣勢如虹，與1萬點關口愈來愈接近，但該位能否一攻而破，並穩踞其上，仍然存有疑點。美國經濟始終未真正好轉，一兩個利淡消息，便足以成為平好倉套利的藉口，故「高位減持，急插再買」，仍是短期內較穩妥的入市策略。

作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.hk