看美匯指數 知港股難升

期指結算日，恒指被挾高超過400點。市場認為，聯儲局在G20會後，重申目前的貨幣政策，可以維持相當的時間，意味著美國加息暫時仍遙遙無期。低息的美元，造就資金繼續流入股市，港股仍可看好。

看美匯指數　可推測港股後市？
回顧美元與港股走勢，的確有逆向的關係。反映美元強弱的美匯指數，自2001年開始反覆向下。而觀其走勢，不難發現，每當美匯指數下行，恒指就會上升。現時，美元弱勢已成，但港股有力再上之說，可能言之過早。

雖然，骷髏會認同，聯儲局不加息，依舊採取的寬鬆貨幣政策，美元要突破有一定難度。不過，若說美元會再大幅貶值，骷髏會深信機會不大。

為發債　美元不能再貶值
負債累累的華府仍需靠發債來支持龐大的挽救經濟政策，以及一般的政府開支。倘若美元再貶值，美國國債變得不吸引，分分鐘要賤賣收場。華府想啟動印鈔機救市的如意算盤打不響，又何來銀紙救市？因此，美元匯價實在不能太低。

環球貨幣同貶值 促成美元回升
即使華府基於其他理由，容許美元進一步貶值，又或美元突然被狙擊，導致急速貶值，各國亦不會坐視不理。目前為止，美元仍是各國外匯儲備的重要成份之一。美元貶值，等於將全球各國的身家一同蒸發，此乃環球各國所不欲見。

況且，貨幣強弱影響該國的出口競爭力。美元貶值，變相令其他貨幣升值。主要出口國如中國、日本、德國等的議價能力大減，其出口業必然大受打擊，甚至影響復甦步伐。

因此，為免國家身家被美元拖累而大縮水，同時又要維持出口競爭力，若美匯指數再次下行，各國或會選擇跟隨美元一同貶值，簡接促使美元回升。

引發拆倉潮 股市更加無運行
若然美元突然升值，一樣有後遺症。

骷髏會曾言及，美元已成套息貨幣，一旦美元突然大幅升值，美元借貸成本增加，進行套息交易的投機者唯有急急「班資回朝」。港股過去幾個月的升市，很大程度上與熱錢流入，並長時間停泊在港有關。若然市場爆發美元拆倉潮，熱錢突然從股市流走，港股也難免有一番動盪。

總而言之，無論是哪一種情況，都說明了在聯儲局再加息前，美元很可能只會橫行。假如看美匯指數，能知港股後市走向，那麼，就再一次印證了骷髏會的看法：恒指短期內要再創高峰，仍然是險阻重重！