中移動 PE較同業低

恒指在 9月份屢創新高，但作為第二大成份股的中國移動（ 941）表現卻持續落後，在升市時不但沒有同創新高，在調整市況中卻身先士卒，帶頭回落。然而，現時其市盈率已較同業低，加上公司新增客戶恢復增長，此外最近一個多月以來資金持續流入其相關認購證，後市或值得關注。中移動現價往績市盈率只有 11.5倍，相比恒指 21.8倍低出不少，而聯通（ 762）則為 26.9倍，中電信（ 728）去年更錄得虧損。在行業重組後，中移動的新增客戶一度減慢，但新增客戶 8月份再度恢復較快增長。9月 28日中移動股價最低見 75.4元，較 9月 23日高位 81.25元下跌 7.2%，表現較同期恒指差。在此情景下，資金似乎很喜歡吸納弱勢的中移動的相關 Call輪，截至 9月 29日的 31個交易天中有 28天錄得資金流入，總金額逾 3.8億元。中移動股價上周五收報 74元，跌 2.1%。投資者如看好其後市表現，可留意其價外 Call輪 14617，行使價為 81.88元， 2010年 5月到期；引伸波幅 40.2%，溢價 18.9%，有效槓桿 5.2倍。黃書耀　香港認股證銷售部主管美林亞太區股票結構性產品部副總裁（撰寫人為美林香港代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而美林香港是美林認股證及牛熊證之流通量提供者）Bank of America Merrill Lynch