投資學堂： 19500應可一守

港股自本月 11日到頂回落，恒指由 22671點高位輾轉下挫至昨日低位 19923點，在短短 10多個交易日，恒指已累積下跌了 2748點，暫時來講，此乃港股自去年 3月止跌回升以來，恒指最大的一次調整浪。以恒指的頂部形態量度，昨日之低位並非這頂部形態之下調目標！恒指自去年 10月至今，在日線圖中所形成之頂部形態，其闊度大約 2000點，以港股在上周五跌破頸線位大約 20800點計算，則今次的量度下跌目標水平為 18800點，即 20800- 2000= 18800水平。一般來講當市況不太差時，指數跌至量度跌幅的一半時，往往有喘定機會。惟在大弱勢時，則會進一步跌至量度水平才結束整個下跌形態之壓力。故此，在今次的情況來看，量度跌幅的一半位為 19800點，假若此一半位能穩守，則後市有望出現一次 Pull Back，即再度反彈並上試頸線 20800水平的阻力。

整體上，期指市場自上周四開始，一連 5個交易日的單日成交量皆高逾 10萬張，反映部份期指結算平倉及掉期活動在上周四已經展開，尤其是昨日，期指成交量更激增至 17萬餘張，以期指交投量及時間這兩方面計算，則因期指結算而來之沽壓，相信已大部份完結，故筆者估計， 19500-20000水平應可一守。早前多位好友詢問恒指短期低位時，筆者便以電腦程式代為計算，得出本月份恒指首個可能出現的最低水平為 19236點，當時大家以為此水平遙不可及，但現在看來又並非太遙遠，有些時候，電腦運算也頗客觀。在近期大跌市中，筆者認為投資者應趁機檢查自己的投資組合，看一看內裏有哪些股份應繼續留低，哪些應沽出，作一次投資組合重整，將一些劣質股沽出，換入一些優質股，反正兩者也跌了不少，可提高日後組合回升機會。在近期大跌市中，筆者會候機買一些早前「太貴實唔落手」的股份，這包括恒生銀行（ 011）及港交所（ 388），恒生股息高達 5、 6厘，早前海嘯時依然派股息，可見其股息頗穩定，好過把錢放在銀行。至於港交所，不講不知，原來它是最安全的金融類股份（註：安全是指其財務狀況，並非股價），因為港股這大賭場應不愁冇生意！當然買貨尚未到時候，仍須稍等。作者譚紹興為證監會持牌人士mailto:ricky@rickytam.com