投資萍語：買內銀股放長線

港股一月份走勢先高後低，恒指及 H股指數於月初分別上升至 22672及 13355點，而且每日成交額亦甚有勢頭，只惜內地調升存款準備金率，加上各方報道指銀行暫停貸款等不利消息，令內地 A股輾轉尋底，港滙指數下跌亦加添港股壓力，恒指兩度失守 20000點水平，一月恒指及 H股指數收市較去年底分別下跌 8%及 10%。內銀股在過去兩星期持續下跌，亦是拖低恒指及 H股指數的主要股份，二月份指數能否反彈，亦將視乎內銀股股價是否能低位反彈。從目前形勢來看，中央政府在農曆年假前也會繼續緊盯着銀行的信貸活動，以免因為季節性資金需求而令借貸活動出亂子，因此，內銀股繼續受收緊個別銀行、客戶借貸的陰影。此外，銀行集資及削減派息的憂慮亦


打擊內銀股的反彈力度。由於內銀股共佔恒指、 H股指數較大比重，這類股份未能真正轉好之前， 2月份指數的反彈力料仍有限。不過，就估值而言，內銀股現價確吸引，雖然筆者認為今年內銀股將跑輸大市，但從長線投資角度而言，現水平具吸納價值。

除了內銀股的因素外，希臘、葡萄牙等歐洲國家的債務問題對歐元構成壓力，並造就了美元反彈機會，這對股市亦造成負面影響。上述均只屬於短線走勢，當資金再流入股市，以及內地信貸市場近期的整頓過後，港股仍將反覆上升，惟大家需留意當中的波動性，及調校策略。其實，大市在近兩三星期的跌市中，強勢、弱勢股份幾乎都無一倖免受挫，即使國藥控股（ 1099）、龍源電力（ 916）、中興通訊（ 763）等強勢優質股亦終需一跌，但論基本因素及估值，這些股份未來的調整過後，上升潛力仍較佳。2月份大市反彈雖有阻力，但恒指近周下挫逾 2000點，個別股份調整已深，資金始終會再度揀選估值吸引股份為入市對象，令個別股份反彈力度將優於大市，當中包括手機、電腦及消費股，例如富士康國際（ 2038）、創維數碼（ 751）及蒙牛乳業（ 2319）等。熊麗萍　滙業財經集團證券部主管作者為證監會持牌人士