黃偉康 - 中芯否極泰來？

如果恒生指數今年可以在19,000至24,000點之間上落，可能會令不少投資者感到失落，因為不足30%的波幅，與去年相比，相形見絀。不過各位請緊記，現時全球投資市場的大前提是各國將會對過剩的流動性，作出收緊的行動，在這個因素影響下，恒生指數能穩守19,000點，已算萬幸。


今年的投資選擇

當然，指數的升跌，與大家所持有股份的表現，未必會有直接的關係。看一看去年8月後，40多家藍籌股，可以完全追隨恒指的升幅，少於一半，持有中國移動(941)及港交所(388)的投資者，09年下旬是難受的半年，可是就算持有內銀股的投資者，雖然去年第四季可以振臂高呼，惟不懂在12月獲利，最後可能是南柯一夢。

故此，自去年8月開始，選擇合適的股份，比懂得分析指數更為重要。不過，隨國策的主導，汽車及家電股一季的升幅，已將未來三年的盈利增長預期，反映在股價上，現時買入這些股份，似乎已太遲。

至於農業股，年初永遠是最佳的投資時間，因為每年國策都會論述扶農政策，只是有多少股份真正受惠，現時風頭火勢下，我不想做推波助瀾的人，但可以肯定，今年我總會和大家分析至少一家農業公司。

至於航運股近日之所謂升勢，我只會覺得是周期性失準之錯誤投資行為，因為航運業之高峰期應在5月份才展開，12月份之貿易數據之所謂利好數據，只是大家對中國的出口業，作出錯誤的憧憬。當然，如果覺得航運業積弱太久，視之為一個大型的技術反彈，則無可厚非。


晶片股可吼

這樣推進下去，似乎72行亦被拒之於門外。這其實就是今年投資之艱難之處，不過這又不代表今年沒有好的投資選擇。其中晶片行業似乎被市場遺忘，我反而覺得單是復甦概念，已值得投資者注意。眾多晶片股中，中芯國際(981)更成為我的選擇。

一談中芯國際，相信絕大多數投資者都會對此股反感，先是上市至今幾乎與招股價「永別」；還有台積電之訴訟問題；最後是長期「見紅」的業績。以上種種理由，的確應該將中芯國際打入冷宮，可是股價及業績低迷的原因，不只是中芯國際獨有，看一看在國際市場一直處於領導地位的英特爾，其過去逾五年之業績及股價，都沒有好表現，可能大家會對中芯國際有所改觀。

不過，當然不可以單純以以上的片面之詞，就將中芯國際，列入成為今年少數可以值得投資的股份之一，不過市場之人云亦云，對中芯國際的一沉百踩，並沒有好好了解上海實業出售其股權之原因，以及與台積電之和解方案，這都足以成為我下周一之題材。

給大家一周時間去消化此公司的前景，下周一再和大家拆解一下為何中芯國際可以否極泰來。(筆者為經濟評論員，逢周一至周五見報，wong.waihong@yahoo.com)