陸羽仁 - 打到標血

美股上周五連續第二日大插逾200點，內地股市朝早反覆靠穩。恒指承接美國預託證券跌勢，低開跌逾300點才見支持。恒指未有跟隨，反而逐步收窄跌幅。

恒指收報20600點，跌128點，係第四天連續下跌，累計挫近千點，期指收報20595 點，跌89點，比現貨低水5點，成交86671張。國指收報11858點，挫117點或1%，大市交投偏淡，成交減至634億元，創月內第二低。

拖累大市向下元兇仍然係金融股，恒指金融分類指數下挫1.4%。中行(3988) 宣佈通過發行最多400億人民幣可轉A股公司債。路透社引述中行行長李禮輝透露，中行在H股市場上有再融資必要，但暫未有時間表，亦未有具體詳情。另外，09年派息比率將在45至60%的下限範圍內。

昨日港股交易時段美股期貨大幅反彈，在港股臨近收市時，杜指期貨比上周五收市升102點，升到10226點，預示美股昨晚會反彈，所以港股下午都炒番高收市。


華盛頓火併 華爾街

而家華盛頓和華爾街開緊片，美國總統奧巴馬要大力限制銀行界的業務，向他們開刀，好向選民交代。其實華爾街的銀行大班都聞到味，高盛、大摩和摩通剛公布的業績顯示，佢在第四季大削俾管理層的花紅，好明顯係回應緊奧巴馬的要求，這三大行預留了3990萬美元發花紅，比07年破紀錄的4470萬美元花紅低，亦遠低於分析員預期的4610萬美元。不過呢個姿態只能令事件無咁火上加油，但奧巴馬無咁易收貨。

美股和港股都超賣，跌得多反彈唔奇，但係會唔會咁快好番晒，真係唔敢講，特別係美股，上周最後三日杜指夾埋跌500幾點，跌得好急好得人驚，應該有反彈，但係反彈完之後，小心美股會再尋底，因為一般調整唔會咁快就完，都要扭上扭落尋底先至收科。中環茶友話，而家我地好似睇緊大隻佬打交，佢地打到標晒血，要暫時坐低。


高盛睇好樓市

高盛對內銀股和本地地產股的看法，左右了大市。中行尋求股東預先批准佢集資最多2000億，被視為內銀股拉開集資的序幕。高盛就此發表研究報告，全面調低內銀股目標價5.4%至17%。

高盛話內銀面臨集資壓力，加上通脹上升中央會加大調控的不確定因素，內銀股再融資可能會持續很長時間。高盛坦言尚未獲得內銀股的最低資本金要求和實施時間表等準確信息，佢假設按巴塞爾第三期協議的要求，大型及小型銀行的總體資本充足率和核心資本充足率要求分別為12%和8至9%，該行估計內銀股的潛在再融資需求將互有不同，其中工行(1398)和建行(939)受到發新股集資的攤薄影響可能分別為1%和6%，中行可能為15%，是香港上市內銀股中的最高者，集資時間表可能長達1年。佢認為投資者可買入一次融資就夠的銀行。

高盛因而將中行評級由「買入」降至「中性」，指其集資較多，其淨息差表現將落後同業，目標價由5.3元大幅調低到4.4元。

另一方面，高盛睇好本地樓市就支持了地產股，佢話，現時樓市與90年代中出現泡沫時的情形不一樣，目前按揭貸款的增幅落後於樓價升幅；投機活動、負擔能力、持有物業成本等指標仍屬健康水平，佢預計，本地就業職位加快增加，將刺激住宅價格出現新一輪升勢，所以維持對香港地產股的吸引觀點，認為地產股的跌勢不合理。該行首選恒地(012)、信置(083)、嘉里建設(683)及新地(016)，予買入評級。