投資學堂：候低買貨農曆年升浪

港股在連跌多日後，昨日終於反彈，惟昨日是期指結算日，走勢一向較難作準，昨日 1月份期指的交投量已由前數日的 10萬多張，大幅縮減至 2萬餘張，反映大部份平倉掉期行動早已完成，減少了昨日大市的沽壓，因此暫時只可視昨日的回升是技術反彈。昨日本欄談到，當恒指跌至量度頂部跌幅的一半時，往往會出現一次 Pull Back，即再次回試頸線阻力。暫時恒指的頂部形態頸線位大約處於 20700-20800點間，由於早前港股以下裂口跌破頸線，並在 20738-20828點間留有一下跌裂口，因而加重了頸線位之阻力，故短期不妨以 20800頸線位作為今次之首個反彈目標。此外，在日線圖中，港股在去年 10月至今所形成的頂部形態，體積頗為龐大，而相對近日之跌幅來看，這頂部形勢之下調壓力應該尚未消除，須有個別突發利好因素令港股能重上 21000關口，才可確認解決這頂部形態。近日港股與 A股的走勢頗為相像，恒指及上證綜合指數前日雙雙在逼近 200日線時皆出現技術反彈，暫時來看，恒指及滬綜指在 200日線有支持， 50日線則有阻力，故港股及 A股皆齊齊被困在各自的 50日及 200日線區內，正等待阿爺打救，方可走出困局。

國內可能加息、調高存款準備金及內銀股有再融資壓力，皆是引致近期港股及 A股下跌的原因之一，假若短期這些因素能較為明朗化，則股市便有望出現較大反彈，好像內銀股，雖然有集資壓力，但若能早日公佈集資細節及詳情，相信基金經理及機構投資者等在計算後，會引發另一輪趁低吸納動力。在過往多年，內地股市也有農曆新年升浪的情況，有些美國研究機構針對此現象作過不少研究，好像在去年， A股在農曆新年假期後便出現不錯的升幅，滬綜指由年假前（ 2009年 1月 23日）的 1986點，在年假後數周內升至 2400多點，當時 A股的走勢頗強。筆者較為傾向於在近日大市走勢較反覆及成交相對偏低時，趁低買些國企股或安碩 A50中國基金（ 2823）等，博中央在農曆年假期間有利好消息公佈，令股市上揚。近日收到一些讀者的 email，詢問有關電訊盈科（ 008），惟至今仍找不到相關報告，故暫時未搜集齊足夠資料。譚紹興作者為證監會持牌人士mailto:ricky@rickytam.com