耐性等候收集時機

經濟差時，股市屬熊，主跌；中間的上升，是反彈，反彈過後，仍要跌。經濟好時，股市屬牛，主升；中間的下跌，是調整，調整過後，仍要升。內地經濟已經全面復甦，股市屬牛，主升，中期收水防通脹，令到中港股市調整，調整過後，仍要升。問題是，調整至哪個位呢？

　　現時估計，恒指（圖1）「最低消費」是19000區，亦即是日綫圖「頭肩頂」量度跌幅目標。再差一點，估萬八者有之，估萬七者亦不乏人。當然，估計熊市重臨，港股由升轉跌者，亦有之。撇除牛轉熊的預測，恒指最有機會跌至17000至19000之間。

　　恒指昨日一度失守20000心理大關，收20033，再跌5%至15%，便是17000至19000。再等一等，在18000區可以考慮收集好股，特別是中資股，相信調整過後，可以再展升浪。

　　內地股市方面，估計今次收水的影響，不會大於去年8月收水時的影響，上證綜指（圖2）下調至2800之下，可以買入，這亦是當時不才的看法。

　　中港股市短期仍會受到大量收水利淡消息左右，收水肯定令投機資金減少，香港水浸情況緩和。不過，投資者不要忘記經濟復甦才是主調，科斯托蘭尼提出經濟與股市的關係，有如主人拖狗散步，主人是經濟，股市是狗，只要主人向前行，無論狗向後走了多遠，早晚都會回到主人身邊，跟隨主人繼續向前行。

　　目前最難估的是美股，因為美股近期是受到政治因素影響，而非經濟因素。奧巴馬管教銀行業，可以玩得很大，亦可以被參議院否決議案，或者議案可以被修改至面目全非，最後不了了之。由於結局難料，道指（圖3）有可能下試9700區。

　　美滙指數近日有勢進一步反彈，因為全球投資市場都在走下坡，風險胃納降低了不少，資金回籠令美元反彈。不才估計，美匯可能會再強一至兩周，之後便會乏力再升，理由有三：一、美國財赤龐大；二、美國不可能短期內加息；三、冚倉盤不會長久。

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