大摩︰大新金融派息顯高層信心

增持

　　‧摩根士丹利於8月10日為大新金融（00440）發表研究報告，指其財務狀況加強，有助業務增長及回復派息，維持「增持」投資評級，目標價由50元上調至62元。該股昨收48.7元，跌0.82%，距離目標價尚有27.3%上升空間。

　　‧大摩表示，大新金融上半年盈利為5.04億元，超出該行原先預期的4.48億元，主要是貸款減值撥備遠低於預期所致。不過，核心收入仍然疲弱，淨息差收窄5點子，對比去年下半年，存款增幅只是持平，即使有關借款增幅為11%，其淨利息收入較去年下半年仍下跌7%。

　　‧大摩表示，大新金融股價動力主要來自資產質素及資本改善。資產質素方面，今年上半年貸款減值撥備下跌至僅10點子，較去年下半年的50點子及上半年 80點子為佳。預期信貸成本繼續下跌，料有關信貸問題已經成為過去。資本因素方面，一級資本充足比率由去年下半年10.2%，上升至10.7%。

　　‧大摩指出，大新金融再度回復派息，顯示了管理層對其資本基礎有信心，其每股帳面價值亦由去年底43.7元，上升至45.9元。

　　‧大摩認為，由於大新金融的基本因素持續改善，現價2010年預測市帳率僅為1倍，估值依然十分吸引，預期本港中小型銀行投資價值將會持續上升。