投資學堂：基金看好家電『目及』實國美

本欄早前以「資產折讓大 和黃可短炒」為題，建議大家可趁和記黃埔（013）公佈中期業績前吸納，作短線投資，而近日收到多位讀者查詢，今日不妨一談。筆者在該文指，過往數年和黃大都在8月中或以後公佈中期業績，今年卻罕有地在8月初搶閘派成績表，照理不會太差，同時超人早已頻頻增持，乃利好訊號。加上當時和黃股價與資產淨值折讓達40%，具短線投資價值。

翻閱和黃業績後，筆者仍覺具短線投資價值，尤其不少外資大行進一步上調其資產值。至於長線，和黃則不是筆者那杯茶，除非超人有大動作。

另外，早前翻閱內地基金的重倉持股情況，發覺不少基金頗看好內地大型家電銷售店蘇寧電器A股，將蘇寧作重倉持股，社保基金在今年首季亦重倉持蘇寧，可見他們對內地家電市場的前景頗樂觀。雖然蘇寧並沒在港上市，但它與國美電器（493）乃現時內地兩大家電零售連鎖店，可謂叮噹馬頭。而國美自美資基金Bain Capital入股及主席陳曉掌權後，營運情況已見改善，在早輪的「家電下鄉」、「以舊換新」等政策中，國美銷售情況不俗，有些地區更優於蘇寧。

上周蘇寧A股收市價為13.06元人民幣，而2009年歷史市盈率高達30多倍，相對上，國美估值偏低，惟近日國美再受公司及前主席的人事問題困擾，股價出現大插插。筆者認為國美現時不宜沾手，切勿貪平，但應密切留意，尤其美資基金Bain Capital的去向。

譚紹興

證監會持牌人士

ricky@rickytam.com