曾淵滄專欄：努力研究不如吼準時機

偶爾在一些大藍籌公佈業績前，有些記者打電話來，請我預測這些大藍籌的業績，這是很莫名其妙的事。這些記者以為我是大證券行的研究部經理嗎？要預測大藍籌企業的業績，是需要專人長時間記錄其業務，訪問與分析，像我這樣一名小小的投資者是完全不可能預測業績。

既然沒有能力預測業績，我的策略就是坐着等業績公佈才決定該怎麼做。

業績好與壞，也是相當主觀，以上個星期長江實業（001）為例，利潤增長4%，我覺得失望。但是大證券行認為超預期，大證券行是經過一番分析計算而得出盈利預測，我不做預測，只憑過去李嘉誠不斷地增持長實與和記黃埔（013）的行動來估計長實的業績一定很好。結果，大證券行錯，我也錯，但是錯的方向卻相反。長實的業績比大證券行預測的高，卻比我期望的低。是的，我只是期望，不是預測。

長實100元仍超值

儘管長實業績沒有我預期好，但是仍然好過大證券行的預期。因此業績公佈後股價上漲也是很自然的事。現時，股價已重上100元，那是李嘉誠在 4月時曾經付出的買入價。前兩個月，當長實股價跌至90元以下時，我就建議大家買入，理由就是李嘉誠願意付100元，你能以80多元買入肯定不會買貴。

說真的，股票投資有時的的確確不需要花太多時間去研究、分析其業務、盈利或看掉厚厚的一大本常年報告書，有時候一些投資專家及股評人希望小小的散戶應該多做功課，我倒覺得太不可能，小小的散戶怎麼有時間看完厚厚的常年報告書？做功課的事還是讓專業、全職的專家去做吧！ 小小的散戶只要能留意到像上述的李嘉誠付100元而你只要付90元的機會就夠了。短短的兩個月有超過10%回報。已不錯吧！

李嘉誠付100元買長實，他當然認為長實的價值不止100 元，因此現價100元仍然是超值。

上周五，美國公佈一個令人失望的失業及就業數據，道瓊斯工業平均指數曾經下跌159點，但最後收市只跌21點，這說明目前整體市道是樂觀。

曾淵滄

城市大學MBA課程主任