應否重推刺激經濟政策？

近期的經濟話題，不再是應否退市，而是應否重推刺激經濟政策，中美以至其他環球市場，歐債危機出現後，上季經濟前景已不如首季樂觀，要避免「雙底衰退」出現，各國應致力重建信心和穩定政策。同時由於金融市場次季受到多個利淡因素衝擊，令不少風險資產價格回落。近周於市場發放的政策、業績及數據消息，縱非全然利好，惟易成冚倉藉口及支撑短綫升市，令表現落後分子回歸常態，如早前受經濟放緩敏感度較高的股份，近周反彈幅度較大，未受韓國突然加息1/4厘消息所影響。

　　短期歐美債息能否持續上揚，圓滙下跌，以及美國企業預期次季出爐業績表現能否轉佳，會成股市起落的晴雨表，兩者倘能發功環球股市本月仍具上升空間。

　　另方面歐洲銀行雖披露壓力測試準則和名單，有指批評準則過度寬鬆，不足以恢復信心，惟筆者相信是次測試，旨在安頓投資者心理為先，實際上歐洲央行上月發表的金融穩定報告，已對區內大型銀行的財務狀況作出初步評估，壞帳撥備有望今年見頂，一級資本率料已達標，故料於本月下旬公布的結果，對大市構成的利淡衝擊，應可進一步降低，相信今夏環球股市應具較像樣回升。

　　上海銀行對按揭大為鬆綁， 人民銀行表明保持貨幣信貸適度增長的言論， 以及有指中央有意調整上半年緊縮政策， 重新放寬信貸， 被市場憧憬為政策變陣的先兆， 加上央行連續7周於公開市場， 淨投放累計向市場注資9380億元，

　　上海銀行同業拆息開始回落，令資金緊缺情況紓緩，上周尾段A股量價齊升，滬深兩地成交逾1500億。由於多隻股份近期公布業績有不俗增長，加上農行A股逾4000億元的認購資金解凍，資金有望回流股市，有望締造短期升浪，惟從技術走勢來看，上證指數於2600點料形成較大阻力，需配合成交才能再展升浪，否則調整趨勢未全扭轉。