實戰理論：部署淡倉選熊證61702

大市雖高開，惟不能以最高收，恒指21000水平阻力不細，似乎短期的頂位已現，開始營造這個上落市的浪頂，就算再挾淡倉，也只是上望21300附近。本周四期指結算，大市再向上的動力有限，加上期權的未平倉合約數據顯示，21000至21400積聚了大量倉底，難以上破。

明天有賣地的因素，近兩日地產股一如所料被挾上，配合和記黃埔（013）升破50元關口，正是大「藍燈籠」高高掛，加多一隻富士康國際（2038），更相信現時減磅必有着數。

昨日大市高開幅度不多，仍跟既定的策略將牛證全部食糊，兼且大手將早前撈底的股份沽出。現時組合的持貨比率已降至3成，僅保持着一些細價股。今早市況的走勢要視乎美股而定，或許仍有機會再挾多一轉，但上望的空間已不大，將因應情況而決定是否入市做熊證。心目中的入市位為21200至21300，但若然大市無力再上，才在尾市入場。熊證的選擇可揀法巴的（61702），兌換比率為8999兌1，收回價21800，筆者亦於昨日吸納了小注，預今日再加注。

睇高低波幅炒上落

對於後市的看法，筆者暫時覺得港股仍處於上落市的階段，始終外圍的不明朗因素仍然多，而經濟數據尚未足以支持大市向上突破，故此高位要減磅。

基本上股市自去年底見頂後，雖然是處於調整期，但當中大部份時間都是上落市。無可否認，今次的調整期較以往為長，但我們也不可因為這樣而斷定市況已步入熊市。主要的原因是今次的牛市是以全球救市的資金推動，令到股市的上升過度急速，經濟的復蘇根本跟不上，於是要在牛市二期的調整浪中去作調節，拖長調整期，以橫行上落代替調整，等經濟跟上來。故捕捉高低波幅去炒上落，才是最實際做法，牛、熊的爭辯就等時間去證實吧！

沈振盈

作者為證監會持牌人士