王冠一 - 升市存疑分段減持

WONG SIR's ADVICE 美國金融股於次季整體業績差強人意，但其他企業業績理想，抵銷了負面效應，促使美股三大指數反覆上升，道指及納指大致已返回年初水平，標普500指數僅比去年收市價低了13點，但收市能高於1,100點之上，技術上仍是向好。

至今已公布業績的175家標普500指數成分股，有78%的盈利符合或優於預期，平均盈利較去年同期增長42%，營運收入或銷售額亦有67%跑贏預期，成為支持美股向好的背後動力。本周再有157家標普500指數成分股及4家道指成分股派成績表，且看能否為技術走勢轉佳的美股錦上添花。

美國聯儲局主席伯南克於上周出席國會聽證會時表示，經濟前景異常不明朗，又表示會在有需要時加大貨幣政策力度。從美國近期公布的數據衡量，刺激經濟措施的效應漸見減弱，已是路人皆見，尤其就業市場改善步伐緩慢，相信奧巴馬政府和聯儲局新一輪振興經濟措施很快便會出台，以增加民主黨於11月中期大選的勝算。

上周金融市場焦點之一，是歐洲的銀行壓力測試結果，最終只有7家銀行考試「肥佬」，實在令人難以信服，故歐元最初的反應是下跌，其後才回升。由於測試只計算銀行交易帳簿(trading book)的可能損失，一些打算持有至到期日(hold to maturity)的國債仍以原價入帳，才會出現這個結果。

測試結果稱，在最惡劣的情況下亦只須籌35億歐元(約350億港元)，與市場預期超過500億歐元(約5,012億港元)，甚或過千億歐元(約一萬億港元)，可說是差天共地。雷聲大雨點小的銀行壓力測試，未必可以消除歐洲銀行體系頭上的陰霾，歐元亦難以過度睇好。

本周美國數據最備受注目的，是周五公布的次季GDP初值，增長步伐估計會較首季的2.7%倒退，加上美國再度拍賣合共1,040億美元(約8,112億港元)的長債，無形之手或會出動壓低股市，以便把資金引導入債市，故對美股後市仍不可一面倒看好。

反而內地股市已確認見底，滬指上周連日上升，港股亦受其提振，開市後見過20,007點低位後愈走愈高，走勢存在很濃烈的夾淡倉味道。

市場樂觀情緒高漲，惟本周美股走勢若一如預期回軟，港股亦未必可以穩踞21,000點關口之上。升市存在疑點，有貨在手者宜於高位分段減持。

作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.hk