危機淡化 利淡金價

歐債危機淡化，金價缺乏上升動力。過去兩個月，金價錄得約4%跌幅，但同期油價卻上升4%，顯示金價走勢明顯落後於其他商品價格。我們相信，隨着歐債危機的憂慮淡化，早前金價的強勢或會有所收斂，下跌風險亦相應提高。

　　早前歐洲銀行壓力測試結果公布後，雖然有7間銀行未能通過測試，但已較市場原先預期的10間為佳，令市場鬆一口氣。加上，結果公布後，令不明朗因素消退，投資氣氛亦得以改善，這都導致資金流出金市。

　　若從歐洲債市的資金流向觀察，亦可能得出同一結論。由於早前歐債危機白熱化時，資金由南歐地區轉移至相對穩陣的德國，令德國國債孳息率持續下滑，期間金價則穩步上揚。

　　但現時事件已有緩和迹象，歐豬五國的信貸違約掉期由歷史高位回落。而資金亦開始流出德國，導致德國國債孳息率再度上升，而金價則再度錄得跌幅。

　　所以，若投資者的焦點不再是歐債危機的話，支持金價的因素有機會出現轉變。事實上，期貨市場上黃金的淨長倉合約，已由高峰期的24萬張，於上周已大幅減少至接近18萬張，或會限制短期的金價表現。

1160美元支持不宜有失

　　技術上，短期金價可能受制於55天綫1,212美元，加上MACD訊號綫維持交叉向下，反映上升動力或有所不足。整體上，金價或只能於1,160至1,250美元區間窄幅上落。但若然金價失守1,160美元支持位，後市則有機會持續調整至1,030美元水平。