長波周期尚未見底

編按：石鏡泉今天休假。石Sir誠邀許沂光以《一得集》暫代其專欄。以下為許文。

　　拙作《面壁集》第118頁簡略介紹長波周期，原文如下：

　　「美國自1776年獨立以來，在過去二百多年內，經歷了四個長波周期。在第四個周期內，秋季的頂部已在2000年出現，寒冬則可能延續至2010年才結束，見附圖（一）。」

長波周期料2012年見底

　　長波（Long Wave）理論是俄國經濟學家Nikolai Kondratieff創立的周期學說。目前最著名的長波理論家David Knox Barker是LongWaveDynamics.com的創辦人。Barker在2010年4月14日發表的研究報告指出：

　　第一，每一個長波周期可分為春、夏、秋、冬4個大周期，而每一個大周期可再分為4個小周期。

　　第二，目前正在運行的周期已進入冬季的第4個周期，預期在2012年到底。

　　第三，以每個小周期平均長度4年計算，正在運行的長波周期長達64年。

　　第四，歐美各國負債過多，債務問題必須徹底解決，環球經濟才可以見底回升。

　　究竟歐美各國負債情況有多嚴重？ 2010年4月29日筆者在www.aimykhui.com.hk的《一得集》發表《歐美都是泥菩薩》的評論，原文如下：

　　「希臘債務危機惡化。2010年4月29日香港《經濟日報》的社評說：『評級機構標普將希臘主權評級大降至垃圾級別，葡萄牙亦連降兩級，引發環球股市急挫，到昨晚，西班牙亦遭降級。希臘危機瀕爆發邊緣，並已拖累其他歐洲國家，歐盟搶救危機須有果斷行動，穩定市場信心，才有望絕處逢生。

　　「『希臘因債務重疾，近期已危如纍卵，標普將其主權評級大降三級至垃圾級別，令兩年期國債孳息急至二十厘，融資成本激增。標普或被視為落井下石，但標普此舉已屬來遲，事態其實反映希臘已陷金融大炒家索羅斯所言的「死亡螺旋」。』

　　「標普降低希臘的信貸評級，是賊過興兵。2010年4月28日 www.marketoracle.co.uk發表Justice Litle的評論，內文刊載兩幅圖表，證明希臘債台高築的情況早已存在。附圖（二）是歐美國家總負債佔GDP的比率，顯示希臘之外，美國、德國、法國以至歐盟都泥足深陷。倘若希臘的評級是『垃圾級』，美國怎可能是頂級的『AAA』？開玩笑？」

歐日難免再次陷入衰退

　　最近歐洲各國及日本都宣布大力削減財政赤字，經濟難免再次陷入衰退，美國還可以繼續大舉借貸刺激經濟嗎？

　　總結：長波周期尚未見底，2010年7 月底/8月初可能是歐美股市的重要轉捩點。