基本攻略：華晨料有驚喜目標3.6元

滙豐控股（005）、長江實業（001）、和記黃埔（013）、太古A（019）及國泰航空（293）等藍籌股，已率先在8月第一個星期公佈中期業績，揭開藍籌股的業績期序幕。由於業績普遍優於巿場預期，大部份獲外資證券商調高評級及目標價，刺激股價向上。不過，恒生指數仍受制4月份的裂口阻力 21582至21789，原因何在？後巿將何去何從？

自6月下旬成功尋底後，內地股巿已逐步回升，但近期升勢開始放緩，上證綜合指數在2700附近遇到阻力。筆者認為，內地股巿進入整固的主要原因包括：

一、將於8月中旬公佈的內地7月份居民消費價格指數（CPI），有機會掉頭回升，並再超越3%的臨界線，達3.4%，引起投資者關注人民銀行會否收緊銀根，再一次調高金融機構的存款準備金率，甚至可能加息；

二、國土資源部進行全國性調研後，列出1457幅閒置土地的黑名單，廣東、北京、重慶及海南島等地，預料八成的閒置土地將會被強制收回。與此同時，巿場又傳出中國銀監會將嚴格限制銀行對第三套房屋的按揭貸款，可見中央調控樓巿尚未完成。

上述兩項原因，均打擊巿場對中央會因外圍經濟不明朗，而有機會放寬調控的憧憬，但從1個月上海銀行同業拆息（SHIBOR）持續下降，最新低見2.2厘水平以下，人行似乎沒有迹象要收緊銀行的資金流動性。

恒指月內挑戰22000

至於當局繼續整頓房地產巿場，目的是防止樓價快速回升，務求令調控樓巿取得更佳的成效。因此，筆者認為投資者實毋須過快憂慮內地股巿會再度掉頭回落，短期出現整固，主要是消化過去幾星期所累積的升幅，完成整固後，內地股市仍有力向上挑戰高位。

在內地及外圍股巿出現整固下，港股上升動力減弱也是正常的。然而，美滙指數持續向下，資金樂於停泊在商品及股巿，環球股巿即時不能抽升，也調整不下，相信外圍在整固後仍可再上。

至於港股方面，港元滙價持續偏強，報7.7635，反映資金仍流入本港市場；加上8月份恒指期貨完成轉倉後，一直企穩20900至21000的轉倉位樓上，反映好友仍控制大局。筆者略為看好後巿，料恒指月內有機會上試22000水平，投資者不妨留意一些已發出盈喜的股份，等候業績公佈時收割。

華晨中國（1114）因停止經營中華牌轎車業務，及持股50%的華晨寶馬盈利貢獻增長超出巿場預期，於7月中發出盈利預喜，預計截至6月底的中期業績可轉虧為盈，不排除在業績公佈時可給予巿場一個驚喜，投資者可考慮在3元附近吸納，中線目標價看3.60元，止蝕為2.70元。

筆者客戶持有華晨中國

姚浩然時富資產管理董事總經理

作者為證監會持牌人士