投資名言：亞洲銀行貸款勁盈利俏

早前本地銀行陸續公佈業績，以滙控（005）「打響頭炮」，上半年的稅前盈利高達111億美元。除受惠貸款撥備減少外，香港及其他亞洲國家的貸款需求較2009年下半年強勁，亦是重要的利好因素，凸顯亞洲經濟及營運環境或較其他地區為佳。事實上，早前不少馬來西亞及泰國銀行也公佈了優於市場預期的業績，很大程度上是受本土的貸款推動所致。

東協經濟增長勝預期

隨着環球經濟有減慢的步伐，花旗分析員已經調低一些成熟市場 2010年經濟增長預測，相反，東協地區今年上半年經濟增長較預期強勁，花旗分析員將東協國家2010年經濟增長預測調升，而新加坡的數字更由5月份預測的9.5%調升至7月份預測的15.5%增長。受惠經濟增長有機會維持強勁勢頭，花旗分析員預期，區內銀行，例如是馬來西亞及泰國的相關股份可能仍有不錯的貸款增長，並帶動銀行利息收入上升。

以馬來西亞為例，當地6月份銀行體系的信貸需求維持強勁增長勢頭。按年比較，6月份貸款增加12.5%；以年初至今計算，則錄得13.2%的年度化增長，比花旗分析員早前預期的11至12％水平更高。

貸款增長強勁，與本土需求上升不無關係，從馬來西亞的入口增長可見需求殷切。6月份的資本貨品與消費品比5月份高，分別錄得34.3％及15.9％的按年增長率。花旗分析員預期，增長勢頭有機會延續至今年下半年，進一步刺激信貸增長，支持銀行股盈利。

至於上半年飽受政治動盪困擾的泰國，不少銀行在第二季錄得不俗的業績，普遍符合甚至超越市場預期。業績強勢，花旗分析員認為原因可歸納為3點：首先，貸款按年增長達7％，淨利息收入亦有所增加；第二，貸款質素改善，不良貸款比例按季下跌0.4%；第三，非利息收入按年增長更高達16%。

泰國銀行看高一線

政治情況改善，泰國的消費者信心上揚，按揭及汽車貸款於下半年仍有望增長，花旗分析員預期，泰國的銀行在亞洲其他國家的銀行板塊中或可看高一線。

以東協地區今年的預期經濟增長勢頭，東協基金持有的銀行股可能繼續受惠貸款增長，投資者或者可以透過東協基金，捕捉下半年亞洲的潛在升幅。

張敏華

投資策略及研究部主管

Citibank環球個人銀行服務