投資學堂：資產折讓大和黃可短炒

滙控（005）中期盈利雖倍增，但扣除減值撥備及公允值變動等賬目的因素，實質增長並不太高，好像「未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益」僅按年增加2.3%。筆者細閱其業績報告，發覺並非如個別大行吹得這麼好！

過往滙控公佈業績，往往是大市的轉捩點，令市況逆轉，故筆者對近日港股的走勢特別小心。加上有見個別機構投資者在美股大量沽出認購期權以鎖定利潤，反映他們對後市漸有戒心，故筆者昨日亦趁機在高位減磅逐步套利，並準備累積點淡倉。惟本周尚有長和系公佈業績，暫時不宜看得太淡！

記得過往數年，長江實業（001）及和記黃埔（013）大都在8月中才公佈中期業績，少有月初便公佈，近日長江基建（1038）及香港電燈（006）亦動作多多，上周剛公佈700億元收購英國電網，不知稍後超人如何為3G解畫。據外資行計算，和黃每股資產淨值達88元，相對昨日52.45元收市價，折讓達 40%；即使扣除3G業務，每股資產淨值亦達70多元。翻查資料，超人在5、6月頻密增持和黃，購入價介乎47至49元，雖未能令股價上揚，但亦是一個利好訊號。

和黃自上月底突破50日線後便持續上升，假若業績利好，有望衝破250日線53.80元阻力，進一步挑戰年初高位59元水平。

筆者持有滙控及相關衍生工具

譚紹興

作者為證監會持牌人士

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