亞洲復甦理想 星洲令人驚喜

新加坡昨日調高2010年全年經濟增長預測，令投資者對全球經濟復甦前景再添信心。

　　˙亞洲國家經濟復甦情況理想，料將繼續加息。

　　新加坡昨日調高今年全年的經濟增長預測，料GDP增長可達13%至15%。消息再增添了投資者對全球經濟復甦的信心，亞股普遍上揚。事實上，新加坡所處的亞洲區迄今復甦情況理想，料將繼續在經濟好轉及通脹壓力漸增的情況下加息。

　　新加坡14日公布，上半年經濟同比增長18.1%，是 1975年有紀錄以來的歷史新高。該國並將全年經濟增長預測上調至13%至15%。

　　新加坡在金融海嘯時期，經歷了自1965年以來最嚴重的衰退，不過去年起已逐漸開始復甦。蜂擁而來的遊客為旅遊業提供動力，企業也開始增聘人手，製造業尤其是醫藥製造業亦增長強勁，為經濟提供動力。

　　作為極度外向型的經濟體，即使歐債危機隱憂尚存，市場對新加坡經濟前景依然樂觀。巴克萊資本駐新加坡經濟分析師Wai Ho Leong表示，新加坡的經濟增長在年內仍會保持上升趨勢。

　　新加坡的經濟表現，反映了亞洲區在歐債危機和美國經濟疲弱的情況下，仍能獲得強勁的復甦動力。事實上，去年以來亞洲的經濟表現，一直較美國更為出色（見圖1）。

出口回復海嘯前水平

　　亞洲經濟的復甦，是得益於出口已回復到海嘯前水平（見圖2）。部分亞洲國家自從今年3月份起，便陸續展開退市步伐調高息率。不過，踏入5、6月份，歐債危機肆虐，區內的貨幣政策正常化（加息）曾暫停過一段時間。

　　然而，在過去數周，亞洲的央行們又重新開始實行緊縮政策（加息）。包括南韓、台灣這樣高度依賴出口的經濟體，亦無懼外圍經濟隱憂調高息率。

　　原來，根據渣打的研究，過去12個月以來，亞洲經濟體的出口增長，更多由區內貢獻，如東盟國家和中國。歐美的貢獻非常有限（見圖3）。

通脹風險或重臨

　　分析師預期，亞洲國家仍將繼續加息步伐。麥格理指出，區內的物價料因為內需回升、商品價格上揚而受到支持，通脹風險或重臨（見圖4）。幾乎所有的亞洲央行，需要在不久的將來上調息率，使其回到正常水平。

　　總括而言，歐、美、日（G3）對全球經濟固然重要，但亞洲更重要。

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中國經濟放緩？

　　提到亞洲，不能不提區內最大的經濟體中國。不久前還被捧上天的中國經濟，如今有放緩之虞。不過，根據分析師的預測，即使是放緩，中國的增長依然強勁。

　　麥格理便調低中國全年的經濟增長預測，但只是從10%至10.5%，調低至9.5%至10%。渣打亦預料，中國第二季GDP增長將為10.1%，放緩至第四季8.2%，仍能「保八」。

　　中國日前公布6月份進出口數字，其中銅進口下滑，引起經濟降溫導致需求縮減的猜測。不過，渣打指出，此擔憂或屬過慮。該行早前便預計，由於季節性因素，以及樓市正因政策受壓，中國下半年的銅進口會下滑。

　　而樓市問題若處理不當，會對經濟造成極大衝擊。雖然近日內地政府澄清，不會放寬樓市調控政策，但分析師仍相信，內地樓市只會調整，不會崩潰。