李國慶 - 勾地價仍高企

港股昨日半年結，恒指守在20000關之上，收20128，跌不足120點。今天假期，明日市場焦點在晚上美國就業數據，預料大市下周會有較明確方向。從今天走勢來看，港股明顯強於外圍。

　　隔夜道指雖然跌近300點，加上日間內地股市繼續下跌，但港股全日低開後反彈，表現算是硬淨，市場氣氛亦平靜，顯示本港投資者並沒有因為中美股市下跌而出現恐慌性拋售。

　　歐洲昨日傳來消息，銀行界在金融海嘯後向歐洲央行以1厘息借入4420億歐元，該筆一年期貸款昨日到期，銀行只需要向歐洲央行續借1319億歐元，低於預期，反映歐洲銀行界大多數已經能夠自食其力，不用歐洲央行打救。

　　美股周三晚急跌後，目前美股今年的預期市盈率大概只有13倍，顯然並不昂貴。市場正關注，美國明晚公布的就業數據，會否觸發道指跌破5月低位9750區。不過，美國證券界人士認為，美國經濟即使沒有早前預期強勁，亦只會出現低增長，而不至於再次陷入負增長。因此，美股即使再跌，估計亦不至於大跌。

　　相對上，內地股市繼續走低，上證綜指昨日跌破2400關。從控制通脹預期及收水的角度估計，控制流動性過多的問題已經接近尾聲，內地1個月期拆息在4厘水平再升的空間不會多於半厘，A股可能進入最後一組小型跌浪，然後正式反彈。

　　本港除了股市硬淨外，地產表現亦相對強勁。昨日再有地皮被成功勾出，亞皆老街地皮成交價可能達到每呎一萬元，建成出售價更可能高達每呎萬五元，反映地產發展商對後市樂觀。

　　支持股樓反彈、上升的其中一個主要原因是息低，而近期資金流入美債，令到孳息下跌，顯示市場人士估計，未來一段長時間內，美國加息的機會極低，本港樓按息率上調的可能性亦低，利好地產市道。

　　不過，長遠而言，樓價始終與經濟增減有密切的關係。本港樓市不能單靠低息支撑，更重要的是有更多市民就業、人口增長，以及工資上升，又或者更多非本港居民在港置業。不過，在息口回升前，本港樓市似乎不會大跌。

　　港股回到20000 邊，亦即5月低位19000至6月反彈高位21000的中間水平，大市上上落落，投資者應更着眼於股份的基本因素，用心揀股。總之，多做功課，審慎從事。

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