黃偉康 - 物極必反

戰國末年呂不韋撰寫了《呂氏春秋》巨著，此書以道家理論為基礎，將諸子百家學說集結在一起，其中「博志」篇中有以下12個字：「全則必缺，極則必反，盈則必虧」，將物極必反的精髓，完完全全解釋出來。

去年香港 IPO的集資市場冠絕全球，可是最終卻換來兩個結果，先是英國《金融時報》狠批香港的IPO市場實質是「Lackluster」，中文應該譯為黯淡無光；再而就是多家公司相繼出現問題，同時去年上市的超過70家公司，仍然有很大的部分股價仍然低於招股價。結果一年的風光過後，今年IPO集資市場之王者地位，很快就被內地股票市場所取締，同時至今已有5家公司在進行招股期間，突然擱置上市計劃，物極必反絕對是形容去年與今年香港IPO市場的最佳形容詞。

日前提過，在剛過去的周末，到了東北的瀋陽及遼陽，與兩家公司見面，其中一家就是忠旺集團(1333)。由質疑其公司的營運數據，到開始投下信心一票，至現在其股價其實仍然未擺脫弱勢，仍然參觀其廠房，目的是希望進一步印證自己改變忠旺的看法，這個決定到底有沒有錯。結果答案是忠旺的確在踏實地擴展自己的業務，可是要改變市場的看法，可能仍然需要一段時間。可是只要管理層繼續堅持現時的工作理念，我相信忠旺之股價最終仍然可以物極必反，否極泰來。

與內地企業接觸多了，甚至洪良出現問題背後之底蘊，我亦曾探聽過，最後發現不少去年上市的公司，發生了林林總總的問題，歸根究底的原因，為上至港交所 (388)，下至金融機構，再引伸至金融從業員，在協助公司上市的時候，都沒有站在公司的長遠利益出發，只會考慮上市收費、佣金等問題，最後不少公司上市後，便如同被遺棄的孤兒一樣，沒有人照料下成長，自生自滅。當然，大家可能覺得，金融市場就是你情我願的地方，如果這些公司覺得風險高，大可不上市，可是無論港交所還是金融機構，真的不需要負上道德的責任嗎？

事實上，如果各方都能在會計、稅務、法律等問題上，先為各公司處理好，作好準備，再將這些公司帶到香港的股票市場上市，很多問題其實不會發生，又或者在上市後，提醒各公司不要以為只要做好公司的營運，其他一切都不需要理會，因為香港證券市場，最講求的就是透明度，忠旺就正是犯了這樣的錯誤，可是上市初期，似乎從沒有人提醒過忠旺，那麼到底是誰的過錯？在希望兩地金融市場融合的同時，大家又是否明白融合二字的真正意義？

如果香港金融市場繼續只講求利益，而不講求道義，那麼國際金融中心的地位，將不會是別人迎頭趕上，而是敗於香港自己手中。請記着「人不可太盡，事不可太盡，凡是太盡，緣分勢必早盡」的道理，天匯事件其實是一個很好的反面教材。(筆者為獨立經濟評論員，逢周一至周五見報，wong.waihong@yahoo.com)