A股博弈 - 農行破發機會不大

6月份經濟數據公布前夕，內地股市表現依然不濟，並再一次高開低收，料投資者正等待今日掛牌的農業銀行（01288、滬601288）。然而，資料顯示IPO重啟一年以來，有三成二公司破發（跌穿招股價）。若然農行破發，或引致內銀股進一步回吐。

　　滬深300指數昨日一度高見 2684點，最後收報2653點，上升19點；而上證綜合指數反彈亦受制2500點，高見2494點便回落，全日只升20點，收報2470點，滬市成交額增加至700億元人民幣。至於深證成分指數升1點，收報9803點，深市成交額約620億元人民幣。

　　市場期待的農行A股今日上市，而H 股則於明日上市，A股和H股定價分別為2.68元人民幣和3.2港元，中金公司會在未來一個月為A股護盤，或可為股價帶來支持。至於A股是貴或平，各有不同意見，但內地證券商預期農行合理價由2.5元至3.34元人民幣不等。以定價2.68元人民幣計算，即使下跌，料只跌7%而已；相反，如上升則有近 25%潛在上升空間，似乎破發機會不大。

32%新股均破發

　　不過，內地媒體統計資料顯示，去年7月10日IPO重啟以來，已有288家公司完成集資及上市，但截至周二止，已有92家公司破發，比重達32%，而首日破發則有23家。當中又以製造業股份破發最多，192家製造業上市公司中，62家破發，佔破發公司67%。

　　然而，破發率最嚴重的是金融業，金融業只有三間上市，但光大證券、招商證券和華泰證券齊齊破發，破發率達100%。此外，196家未破發新股的首日平均升幅為64%，相反92家破發股的首日升幅只有19.8%，反映股份首日表現影響投資者心理，農行首日升幅如不足兩成，或會引來不少沽壓。