資源股業績佳 候低吸資源基金

最近環球金融股公布不俗的業績，但筆者沒有因而轉軚，看好這個板塊，因為很多金融機構仍有很多不確定因素，又面對「不友善」的監管。好像上周紐約聯儲銀行表示，會循銷售過程是否不當着手，要求發行商回購該行在拯救貝爾斯登及美國國際集團（AIG）時購入的「問題產品」，受影響的發行商料包括摩根大通、美銀、高盛及瑞銀等。若回購「問題產品」，有關發行商的盈利必受影響。

　　若因為業績理想而投資金融股，為何不選擇盈利同樣出色的資源股呢？上周全球第三大礦業公司力拓公布上半年業績，盈利增長超過兩倍，達58.05億美元。筆者預期在歐美維持低息環境，加上新興市場經濟保持強勁，調控經濟政策有望放寬，中國經濟或將轉強，對資源的需求料可續增。筆者正留意着兩隻表現出色的資源基金─貝萊德礦業基金及摩通天然資源基金，趁回落時將會吸納。

　　本欄組合上周錄得2%升幅，年初至今已有4.78%進帳，顯著跑贏MSCI環球股市指數的跌1.3%。由於在5及6月的低位不斷增持股票基金，故成功捕捉近月的升浪。今年餘下來的時間，預期環球股市仍會反覆上升，所以未來數月基金的配置比例，應不會有太大變動，股票基金保持在8成左右水平，不會因短期波動而改變。

　　回顧09年在量化寬鬆貨幣政策下，發現雖然股市在期間表現不俗，但原來流入債券基金的金額明顯較多（根據ICI機構統計，截至30/6/2010的一年，流入債券基金的資金達3,880億美元，但股票基金則淨流出8.9億美元），相信是由於投資者對金融海嘯猶有餘悸，但又希望在極度低息環境下尋找回報，故買入風險較低的債券基金。這種現象對後市是十分利好的，因為代表着很多資金仍然放在債市，當一朝經濟轉強、通脹明顯回升時，投資者就會「沽債買股」，為股票市場帶來龐大的購買力。

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